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8月28日晚間，民生銀行第八屆董事會候選人名單姍姍來遲，比原計劃晚了整整半年。

過去多年間，參與民生銀行董事會席位爭奪的大佬，均是各大富豪榜的常客，身家超過百億。而種種事實也顯示，要謀得民生銀行一席董事會席位，不僅要拼財力還要拼謀略。因此，每次民生銀行董事會換屆都備受市場矚目。

與第七屆董事會相比，此次候選人名單整體變化不大。股東董事中，僅有趙鵬、楊曉靈兩張新面孔，均來自大家保險。此外，原中銀香港總裁高迎欣于今年5月接任民生銀行董事長，也成為執(zhí)行董事候選人。

其他股東董事中，東方集團張宏偉、泛海盧志強、新希望劉永好、巨人集團史玉柱、福信集團吳迪、船東互保協(xié)會宋春風、重慶國際信托翁振杰等均是第七屆董事會中的老面孔。

第八屆董事會將在10月16日舉行的臨時股東大會上選出。如無意外，第八屆董事會最終陣容與候選名單差別不大。而市場更關注的則是，新一屆董事會的到來，能否讓民生銀行這家曾經(jīng)的資本市場明星，重拾昔日榮光。

空降者高迎欣

6月30日，在主持完2019年度股東大會的第二天，洪崎以任職年齡為由，辭去民生銀行董事長等職務。

洪崎今年63歲，自民生銀行創(chuàng)立時即擔任總行營業(yè)部主任，2014年8月接替董文標成為董事長，服務民生銀行25年。

洪崎任上，民生銀行受困于股權爭奪、過往激進業(yè)務不良集中爆發(fā)等多重因素，業(yè)績及資本市場表現(xiàn)均十分落寞。公司高管團隊稱，2015-2017年間，很大精力在解決歷史遺留問題，多項改革在推進過程中。

洪崎卸任前，交出了一份民生銀行近五年來最好成績單：民生銀行2019年度實現(xiàn)營收1804.41億元，同比增長15.01%，實現(xiàn)凈利潤538.19億元，增長6.94%；不良率1.56%，比上年末下降0.20個百分點。不過，業(yè)績好轉尚未能在資本市場上得以體現(xiàn)。

民生銀行評價洪崎稱：恪盡職守，勤勉盡責，帶領民生銀行在“民營企業(yè)、科技金融、綜合服務”戰(zhàn)略引領下，不斷改革發(fā)展，取得豐碩成果。

據(jù)媒體報道稱，曾有董事提議，給洪崎發(fā)放1500萬元，以獎勵他在民生銀行期間的工作貢獻。但作者從民生銀行方面獨家求證到，這只是個別董事表達感謝之情，并未形成決議。如果真要實施，要經(jīng)過專業(yè)委員會審議。

洪崎辭任的同一天，高迎欣被董事會選舉成為董事長。這是民生銀行成立25年來第四位董事長，也是首位空降董事長。

來到民生銀行之前，高迎欣任中銀香港總裁，在中國銀行體系工作長達34年，長期分管公司金融業(yè)務和國際業(yè)務。

在宣布高迎欣任民生銀行黨委書記的會議上，銀保監(jiān)會副主席曹宇指出，此次調整，是銀保監(jiān)會根據(jù)民生銀行改革發(fā)展需要做出的決定。高迎欣則表示，著力把民生銀行建設成為一家特色鮮明、價值增長、持續(xù)創(chuàng)新、穩(wěn)健經(jīng)營的一流商業(yè)銀行。

有市場聲音認為，高迎欣的履歷有望幫助民生銀行拓展國際業(yè)務。而資深銀行業(yè)人士對作者表示，高迎欣可能主要在穩(wěn)健經(jīng)營上發(fā)揮作用，畢竟，民生銀行并不以國際業(yè)務見長。

史玉柱態(tài)度大轉彎

6月5日，東方集團、泛海集團和新希望聯(lián)名向股東大會提議，選舉高迎欣為第七屆董事會執(zhí)行董事。此舉被市場解讀為，這位空降董事長已經(jīng)被老股東接納。

當天，一向以“大嘴”自居的史玉柱在個人微博表態(tài)，“將來誰主持民生大局我都支持”。這與他曾經(jīng)激烈反對“空降者”的態(tài)度截然相反。

2015年時，他也曾在個人微博上表示，“十幾年前，個別領導曾向民生銀行委派一無能力行長，導致銀行發(fā)展停頓，耽誤幾年。考慮到業(yè)務能力、文化認同、與團隊融合、與董事會溝通的風險，如果這次領導再委派一個陌生人，空降到民生當行長，股東大會上我投反對票。”

民生銀行的高管團隊及董事長長期以內部培養(yǎng)為主。在高迎欣之前，外部空降高管也并不多。原匯豐銀行中國業(yè)務總裁王浵世曾于2006年空降民生銀行行長，但很快在2009年辭職；原工商銀行副行長鄭萬春于2015年11月年空降民生銀行行長至今；原中紀委駐銀監(jiān)會紀檢組副組長（正局級）陳瓊于2018年6月出任民生銀行副行長。

不過，在表態(tài)支持高迎欣之外，史玉柱重申：“以董事長為首的管理層的收入，必須與公司市值掛鉤”。

一位機構股東對作者表示，支持史玉柱的提議。在股東和投資者看來，民生銀行業(yè)績和股價遲遲未能翻盤，需要合適人選帶領公司突圍。

從2015年至今，民生銀行投資人持股浮虧超20%。而同期，招行股東投資收益近200%，平安銀行股東投資收益也有35%，2019年，平安銀行股價更是上漲77%。

在A股上市銀行中，民生銀行市凈率（股價/每股凈資產(chǎn)）僅為0.54倍PB，排名靠后。同業(yè)中表現(xiàn)較好的招商銀行市凈率為1.68倍PB，平安銀行市凈率為1.04，國有大行工商銀行、建設銀行市凈率也分別有0.72、0.73。

資深銀行業(yè)專家董希淼表示，不大贊成高管薪酬與市值掛鉤，市值波動的影響因素復雜，更科學的是與業(yè)績掛鉤。市值提升，既需要業(yè)績基本面向好，也需要有改革、創(chuàng)新的助力。

劉永好稱“改革力度應加強”

大家保險集團承接原安邦集團的股份，成為民生銀行第一大股東，持股達17.84%，此次也有兩名代表入圍第八屆董事會候選人，成為股東董事中唯二的新面孔。

其中，趙鵬曾任銀保監(jiān)會派駐安邦保險集團接管組成員、原中國保監(jiān)會發(fā)展改革部處長等職務，擬任大家保險集團有限責任公司總經(jīng)理助理兼董事會秘書；楊曉靈為現(xiàn)任大家保險集團有限責任公司副總經(jīng)理兼首席運營官、大家人壽保險股份有限公司總經(jīng)理，曾任中國太平洋保險股份有限公司總經(jīng)理助理等職務。

來自國有金融機構背景的董事加入，會給民生銀行帶來怎樣的改變？

一位資深銀行業(yè)分析人士對作者表示，并不太擔心董事長、董事會變化對民生銀行的影響。在他看來，民生銀行的公司治理在中國銀行業(yè)中較為完善，股東大會、董事會發(fā)揮了相應的作用。即便有空降董事長，民生銀行的股東董事們仍將推動管理層為業(yè)績、市值進行改革。

由于云集多位有性格的民企大佬董事，持股比例不相上下，民生銀行董事會又被稱為“最吵董事會”。董事之間拍桌子、投反對票是家常便飯。

例如，在今年3月末一場董事會會議上，股東董事、東方集團實際控制人張宏偉在相關議案中投出1張反對票和4張棄權票；股東董事、新希望集團董事長劉永好投出2張棄權票。

其中，民生銀行2019年度利潤分配預案中，分紅比例達到30.10%，劉永好棄權，認為“應更科學的進行資本管理安排”；《2019-2021年股東回報規(guī)劃》提出，每年給普通股股東利潤不少于當期可分配利潤的10%。張宏偉明確反對，認為應“不低于每年利潤的30%分紅”。

在《公司 2020 年度財務預算報告(草案)》上，劉永好和張宏偉都投出棄權票。張宏偉表示“希望能夠降低成本，提高利潤”， 劉永好表示“改革力度和治理力度應更強”。

不過，前述銀行業(yè)資深人士也表示，過往由于股東股權過于分散，民生銀行容易存在內部人控制的問題。

在近日接受《21世紀經(jīng)濟報道》專訪時，劉永好提到，民生銀行發(fā)展到現(xiàn)在，成就是顯而易見的，也存在不足，比方說在法人治理結構上可以更完善，在激勵和約束體制上還要下功夫，要敢于善于激勵優(yōu)秀的人，干部可以更年輕化等。

史玉柱也在微博上稱，民生有大批非常優(yōu)秀的年輕人，應該大膽破格提拔到各級管理層里，不能再論資排輩。

股息率最高，但分紅前景不樂觀

盡管第八屆董事會整體格局變化不大，但不同股東的持股份額卻發(fā)生了微妙的變化。

8月28日披露的關聯(lián)交易公告顯示，同方國信及其子公司重慶國際信托合計持有民生銀行股份4.58%，較2019年度持股比例3.05%大幅提升。不過，翁振杰的董事任職資格尚需銀保監(jiān)會核準，翁振杰在報告期內均為列席會議。

劉永好自2019年末以來38次增持民生銀行H股，累計耗資8.96億港元。目前新希望累計持有民生銀行A+H股比例約4.83%。

盡管外界習慣將增持與董事會席位爭奪關聯(lián)起來，但也有機構人士分析，目前民生銀行估值處于低位，增加一些配置也是可以的。

目前，盧志強的泛海系持股仍為6.94%；史玉柱的巨人系持股4.97%，多位股東董事持股比例較為接近。因此，在董事會人選最終落定前，仍存在一定不確定性。在第四屆董事會換屆中，即出現(xiàn)候選人劉永好落選的情況；第五屆董事會換屆時也有兩名獨董候選人未入選。

在第七屆董事會席位爭奪時，東方集團與華夏人壽結成一致行動人，東方系合計持股7.91%，其中華夏人壽持股4.91%，東方集團等持股3.00%。7月17日，銀保監(jiān)會公告，依法對華夏人壽等機構實施接管。雖然此變化對民生銀行的經(jīng)營并無重大不利影響，但重要的盟友被接管后，是否會影響東方集團在民生銀行的話語權有待觀察。

有投資人表示，民生銀行股息率（每股派息/股價）已達6.62%，在A股上市銀行中已經(jīng)是最高的了，買民生銀行股票收益水平遠超銀行理財。不過，受疫情影響，監(jiān)管部門指導銀行業(yè)加大不良處置和撥備計提力度，銀行業(yè)在近兩年的分紅前景并不樂觀，部分國際性銀行如渣打已決定暫停分紅。

最新披露的2020年半年報顯示，民生銀行上半年實現(xiàn)營業(yè)收入981.08億元，同比增11.16%；凈息差2.11%，同比提高0.11個百分點。撥備前利潤761.00億元，同比增12.14%；歸母凈利潤284.53億元，同比下降10.02%，主要是加大了撥備計提和資產(chǎn)處置力度。不良率1.69%，比上年末上升0.13個百分點。

這一經(jīng)營業(yè)績較民生銀行往年有大幅改善，與同業(yè)增長水平基本相當。

對于投資者而言，接下來的問題就是，在業(yè)績企穩(wěn)、董事會完成換屆后，這家曾以創(chuàng)新、機制靈活著稱的民營銀行是否能夠觸底反彈？