鈦媒體注：美股再次迎來財報季。3月13日，樂信和拍拍貸同日發(fā)布了其2018年第四季度及全年未經(jīng)審計的財務(wù)報告。

樂信財報顯示，2018年全年，樂信錄得營收76億，同比2017年55.8億增長36%；非美國會計準(zhǔn)則下（Non-GAAP）息稅前利潤22.5億，同比2017年6.3億增長259%；凈利潤19.8億，同比2017年2.4億增長723%。這也是其營收自上市以來連續(xù)五個季度呈現(xiàn)兩位數(shù)以上的增長。

而拍拍貸財報顯示，2018年拍拍貸總營收達(dá)42.876億元，同比增長10.1%；全年實現(xiàn)凈利潤24.695億元；全年撮合借款金額達(dá)614.98億元，截至2018年12月31日拍拍貸平臺累計注冊用戶數(shù)已達(dá)8893萬人。

兩家的財務(wù)數(shù)據(jù)都足夠亮眼，尤其在凈利潤方面——拍拍貸全年凈利25億元，實現(xiàn)1.28倍增長；樂信則取得了19.8億元的全年利潤，實現(xiàn)了高達(dá)7倍的增長。

業(yè)務(wù)層面，兩者也體現(xiàn)出一些共同趨勢。最典型之處體現(xiàn)在資金端來源的嬗變，機構(gòu)資金正在變得越發(fā)重要——在新增貸款中的機構(gòu)資金占比這一維度，樂信已超過70%，而拍拍貸也已上升至35%。

此前的網(wǎng)貸行業(yè)風(fēng)波讓所有行業(yè)從業(yè)者意識到，除了散戶投資者之外，豐富的機構(gòu)資金來源，可以成為平臺構(gòu)建多元化資金渠道，保持業(yè)務(wù)穩(wěn)健的有效策略。而從機構(gòu)的口袋中獲得資金的前提是，平臺必須擁有足夠的資產(chǎn)端實力。

金融科技已成樂信主營業(yè)務(wù)

財報顯示，樂信去年四季度放款量超過預(yù)期，達(dá)到了210億元，同比增長27.9%，環(huán)比增長53%。

全年的放款總規(guī)模達(dá)到了661億元，增長38.5%。同時，樂信去年在貸余額324億，前年同期為193億。財務(wù)方面，樂信去年全年錄得營收76億，同比增長36%；凈利潤19.8億，同比2017年2.4億增長723%。

值得注意的是，金融科技收入是樂信增長最快的部分，其對于金融服務(wù)收入的依賴度越來越高。

去年四季度，樂信通過為各類金融機構(gòu)服務(wù)而獲得的金融科技收入8.25億，同比增長331%，環(huán)比增長47.8% 。2018年全年，該金融科技業(yè)務(wù)的收入達(dá)到了20.8億，同比4.5倍增長。

樂信也正在加大金融科技研發(fā)投入，2018年，樂信研發(fā)投入達(dá)3.2億，比上年同期2.35億增長36.1%，占樂信運營支出的26.9%。

在資金端，正如前文提到的，機構(gòu)資金占比正在越發(fā)重要。

此前，樂信的主要資金來源是旗下的P2P網(wǎng)貸平臺“桔子理財”，從2015年開始，樂信開始擴(kuò)大外部機構(gòu)資金來源，與商業(yè)銀行、消費金融公司、其他持牌金融機構(gòu)和P2P網(wǎng)貸平臺開展合作。

2017年底，兩部分資金的比例為53.5%和46.5%，合作金融機構(gòu)30多家。2018年12月，樂信又發(fā)布公告宣布，新增貸款中的機構(gòu)資金占比已超過70%。

樂信旗下分期消費平臺“分期樂”的表現(xiàn)也頗為亮眼——2018年4季度，分期樂商城GMV達(dá)17.2億，同比2017年11.4億增長超過50%，2018年全年的GMV為58.3億，同比2017年的41.1億增長41.9%。

以上三個方面——場景、金融科技、多元化資金渠道構(gòu)成了樂信的最核心的競爭力。

拍拍貸連續(xù)四季度盈利

拍拍貸同樣處于轉(zhuǎn)型之中。

財報顯示，拍拍貸去年四季度放款176億，環(huán)比增長19.2%，同比增長0.3%。全年放款614.98億，合單日放款1.7億元；但與2017年的656億相比，下滑了6.3%。全年總營收約43億元，同比增長10.1%；全年凈利潤24.695億元，同比增長128%。

去年年中，隨著互金風(fēng)險專項整治工作不斷深入，整個網(wǎng)貸行業(yè)成交量遇冷。

直到去年四季度，頭部平臺開始逐漸回暖，拍拍貸財報數(shù)據(jù)顯示，其2018年第四季度的撮合額為176.17億元，相較第三季度環(huán)比增長19.2%。

在2017年第四季度，拍拍貸曾因行業(yè)整體風(fēng)險上升出現(xiàn)了短暫虧損，隨后公司重點加強了以科技為驅(qū)動的業(yè)務(wù)運營能力和風(fēng)險管理能力，在2018年中連續(xù)四個季度保持盈利，其中第四季度單季凈利潤達(dá)到了7.746億元，同比扭虧為盈。

拍拍貸的業(yè)務(wù)規(guī)模越來越多的來自助貸業(yè)務(wù)的增長。

“本季度助貸業(yè)務(wù)取得了扎實的進(jìn)展，這也進(jìn)一步促使我們第四季度的撮合額由第三季度的148億元增長到176億元，增長率為19.2%。”拍拍貸聯(lián)席CEO章峰表示。

財報顯示，通過撮合機構(gòu)資金合作方促成的借款金額占總撮合額的比例，從2018年第三季度的14.3%上升至第四季度的20.4%，而拍拍貸2019年1月的運營數(shù)據(jù)顯示，其通過撮合機構(gòu)資金合作方促成的借款金額占總撮合額的比例，已從2018年第四季度的20.4%增至1月的35.1%。

截至2018年底，拍拍貸平臺累計注冊用戶數(shù)8893萬人，累計借款用戶1444萬人，復(fù)借率由2017年的68.9%增至73.6%。從逾期率來看，財報數(shù)據(jù)顯示，截至2018年12月31日，拍拍貸15-29天、30-59天、60-89天的逾期率分別是0.92%、1.63%和1.41%，相較于截至三季度末的數(shù)據(jù)分別降低了0.11、0.14和0.08個百分點。

可以看到，在監(jiān)管新政終結(jié)現(xiàn)金貸“大躍進(jìn)”之后，科技的力量更加令人矚目，并且正在成為互金公司轉(zhuǎn)型升級的核心驅(qū)動力。

（本文首發(fā)鈦媒體，作者/蔡鵬程）

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