本文作者是Redpoint Ventures 聯(lián)合合伙人湯姆斯 湯古茨——主要關(guān)注軟件投資領(lǐng)域。加入Redpoint前，湯古茨曾任Google 廣告投放項目經(jīng)理一職。完成機(jī)械工程本科與工程管理碩士學(xué)位后，湯古茨與朋友共同創(chuàng)立一家小型SaaS服務(wù)公司，主要針對法律事務(wù)所提供SaaS軟件支持服務(wù)。

在過去的幾年中，早期的VC們都充滿活力地進(jìn)入了種子市場。 VC們的進(jìn)入，在過去的五年里導(dǎo)致了五個重要趨勢：

1. 進(jìn)入種子市場的資金總量增長了132％。
2. 平均種子輪規(guī)模增長了114％，達(dá)到140萬美元。
3. VC們的典型種子投資增長了50％。
4. 大型種子，即那些投資超過200萬美元的種子輪，在2013年已經(jīng)超過80 例，達(dá)到歷史高位。
5. 過去五年平均大型種子輪規(guī)模為226萬美元，但在2013年這一數(shù)字達(dá)到了280萬美元，這意味著大型種子輪已經(jīng)取代傳統(tǒng)的首輪融資。

雖然與2011年相比，2013年的種子投資總數(shù)只增加了30％，但令人嘆為觀止的是，進(jìn)入種子生態(tài)系統(tǒng)的總金額增長了132％。

VC們在種子市場上的影響之大是毫不夸張的。我引用了Crunchbase的數(shù)據(jù)，并將基于此的種子融資分為有VC參與和沒有VC參與兩類。典型的天使輪規(guī)模大小在同一時間段內(nèi)如下所示。在過去的六年里，平均融資輪規(guī)模從約20萬美元變?yōu)樽罱募s50萬美元。中位在15萬美元。

讓我們來比較一下典型天使輪與有VC參與的種子輪的趨勢。結(jié)果顯示，有VC參與的種子輪規(guī)模要大得多，并在5年內(nèi)從100萬美元增長到超過200萬美元，規(guī)模增加了一倍。

鑒于這些種子輪的規(guī)模增長，我想知道，究竟是VC們的投資越來越多，規(guī)模越來越大，還是VC們的參與越來越多。

Crunchbase的數(shù)據(jù)顯示投資者在種子輪涉及一個VC的平均數(shù)量為約1.6；中位數(shù)為1.0。此數(shù)據(jù)表明VC們正在加大手筆參與到種子投資。

接下來的問題是，那些大手筆資金是在整個生態(tài)系統(tǒng)出現(xiàn)，還是只在某些領(lǐng)域出現(xiàn)。讓我們評估在一段時間內(nèi)種子輪的幾個區(qū)間。區(qū)間分析將告訴我們這些趨勢是對整個市場產(chǎn)生影響，還是只是對市場中的特定部分產(chǎn)生影響。

上圖的區(qū)間數(shù)據(jù)顯示，市場的頂部，即100％的區(qū)間已經(jīng)達(dá)到了令人難以置信的高度，擁有最有競爭力的種子輪，也就是大型種子輪，其在過去的融資超過500萬美元。在這種情況下，種子輪只是高度參與的首輪融資。

雖然很難從圖表中看出，但事實上其他區(qū)間在同樣時間內(nèi)增長了50％以上。有人可能會說，是市場的頂部在拉動市場的其他部分向上發(fā)展。此外，新的機(jī)構(gòu)種子基金出現(xiàn)也有助于增加融資輪的規(guī)模。

大型種子輪的數(shù)量已經(jīng)穩(wěn)步上升，在5年左右里從低于10個增加至80多個。下面的圖表顯示一段時間內(nèi)大型種子輪的規(guī)模大小分布。在時間段內(nèi)大型種子輪規(guī)模平均是220萬美元，并在2013年超過275萬美元。

與今天相比，種子市場在五年前是一個非常安靜的市場。VC們的進(jìn)入，使得種子輪數(shù)量和融資金額急劇上升。隨著時間的推移，市場競爭的加劇能穩(wěn)步提高種子輪的規(guī)模，而現(xiàn)在的情況是，一些最大型的種子輪已經(jīng)取代了傳統(tǒng)的首輪融資。