據(jù)《財(cái)經(jīng)天下》周刊報(bào)道，“創(chuàng)業(yè)就是要不給自己留一點(diǎn)退路，才能做到第一”，這曾經(jīng)是 俏江南 董事長(zhǎng) 張?zhí)m 談“創(chuàng)業(yè)經(jīng)”時(shí)的經(jīng)典語(yǔ)錄。當(dāng)時(shí)的她可能沒(méi)有預(yù)料到，這句話竟會(huì)在2014年一語(yǔ)成讖。

　　商務(wù)部的一紙批文證實(shí)了 俏江南 將 “賣(mài)身”給私募的傳言：1月10日，商務(wù)部公布的《2013年第四季度無(wú)條件批準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)者集中案件列表》中顯示，甜蜜生活美食集團(tuán)將通過(guò)下屬特殊目的公司收購(gòu)俏江南投資有限公司股權(quán)，該集團(tuán)隸屬私募股權(quán)投資公司cvC Capital Partners。

　　俏江南不是中國(guó)規(guī)模最大的 餐飲 企業(yè)，但知名度絕對(duì)算得上業(yè)內(nèi)最高，創(chuàng)始人張?zhí)m的兒子、現(xiàn)任總裁汪小菲更廣為人知的身份是臺(tái)灣藝人大S的丈夫。

可惜，大S的到來(lái)只是將汪小菲帶上娛樂(lè)版，而沒(méi)有讓更多的消費(fèi)者走進(jìn)俏江南的大門(mén)。

實(shí)際上，這起收購(gòu)案早在2013年10月就曾被曝光過(guò)，當(dāng)時(shí)流傳的版本是：私募cvC將購(gòu)買(mǎi)俏江南69%股份，交易之后， 該公司創(chuàng)始人張?zhí)m及管理層持股將降至31%，徹底失去控制權(quán)。當(dāng)時(shí)這一傳言，曾經(jīng)遭到過(guò)張?zhí)m的矢口否認(rèn)，稱(chēng)其“半點(diǎn)兒都不屬實(shí)”。

對(duì)于這“半點(diǎn)兒都不屬實(shí)”的收購(gòu)案，現(xiàn)在張?zhí)m接受采訪時(shí)終于改口，回應(yīng)稱(chēng)： “這一交易只是意向還沒(méi)有達(dá)成，我們對(duì)收購(gòu)沒(méi)有發(fā)言權(quán)。”

不過(guò)可以肯定的是，這項(xiàng)收購(gòu)雙方已經(jīng)進(jìn)行過(guò)相當(dāng)深入的溝通。根據(jù)我國(guó)《反壟斷法》相關(guān)規(guī)定，經(jīng)營(yíng)者向國(guó)務(wù)院反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)提交的申報(bào)集中，應(yīng)當(dāng)包含申報(bào)書(shū)、集中對(duì)相關(guān)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況影響的說(shuō)明、集中協(xié)議、參與集中的經(jīng)營(yíng)者上一會(huì)計(jì)年度財(cái)務(wù)報(bào)告。

這意味著盡管張?zhí)m稱(chēng)雙方未有簽署合同，但是在向監(jiān)管部門(mén)提交申請(qǐng)書(shū)時(shí)，雙方應(yīng)該簽署過(guò)有關(guān)此次并購(gòu)的相關(guān)文件。

也就是說(shuō)，俏江南易主幾乎再無(wú)懸念，剩下的只是時(shí)間問(wèn)題。

俏江南品牌創(chuàng)立于2000年，初期的俏江南是一個(gè)純粹的家族企業(yè)，張?zhí)m家族對(duì)公司有著絕對(duì)的控制權(quán)。當(dāng)時(shí)的張?zhí)m，對(duì)于上市這一話題并不狂熱，甚至有些抵觸。

　　但“不差錢(qián)”的張?zhí)m也會(huì)有失策的時(shí)候。2008年，處于高速開(kāi)店擴(kuò)張時(shí)期的俏江南，陷入了資金困境。張?zhí)m“為了緩解現(xiàn)金壓力，并計(jì)劃抄底購(gòu)入一些物業(yè)”，引入外部投資者 鼎暉 。當(dāng)時(shí)， 鼎暉 向俏江南注入約2億元人民幣，換取其10.526%的股份。依此計(jì)算，鼎暉對(duì)俏江南的估價(jià)約為20億元，當(dāng)時(shí)俏江南的門(mén)店數(shù)量為40家。

　　但引入投資者最大的問(wèn)題是給張?zhí)m帶來(lái)了上市壓力。此后的兩年里，經(jīng)過(guò)一系列的 包裝 與布局，2011年3月，俏江南終于向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出了上市申請(qǐng)。可惜的是，這個(gè)時(shí)間點(diǎn)正好與證監(jiān)會(huì)整肅創(chuàng)業(yè)板時(shí)間點(diǎn)不巧重合，并提出理論上不支持 餐飲 類(lèi)的傳統(tǒng)行業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板。果然，此后的60天內(nèi)，監(jiān)管層未對(duì)俏江南的上市申請(qǐng)予以回應(yīng)，俏江南首次登陸A股的計(jì)劃宣告失敗。

這次上市失敗后，俏江南與鼎暉之間的矛盾，隨著對(duì)賭協(xié)議到期時(shí)間的迫近而日益激化。在2011年8月的一個(gè)公開(kāi)場(chǎng)合中，張?zhí)m直言“引進(jìn)他們(鼎暉)是俏江南最大的失誤”，令俏江南和鼎暉的矛盾從幕后浮現(xiàn)到了臺(tái)前。

而快速擴(kuò)張也給俏江南帶來(lái)了負(fù)面影響，再加上此后國(guó)內(nèi)整個(gè)高端餐飲行業(yè)因?yàn)閲?guó)家打擊三公消費(fèi)進(jìn)入“寒冬”，俏江南上市計(jì)劃遙遙無(wú)期。

在這樣的背景下，不少分析人士都認(rèn)為，cvC的收購(gòu)要約可能是投資人不想再等待俏江南無(wú)望的上市進(jìn)程，轉(zhuǎn)而尋求其他的退出途徑。外界流傳的俏江南與鼎暉的對(duì)賭協(xié)議上規(guī)定，如果俏江南無(wú)法在2012年底前完成上市，鼎暉有權(quán)以回購(gòu)方式退出俏江南。但鼎暉退出的前提是張?zhí)m給予令其滿(mǎn)意的投資回報(bào)，這單純依靠目前俏江南不足百家的店鋪營(yíng)收是不可能實(shí)現(xiàn)的，必須引入其他的注資者參與。

而張?zhí)m一直對(duì)此次交易遮遮掩掩， “價(jià)錢(qián)沒(méi)談攏”可能是主要原因。按照去年披露出來(lái)的交易細(xì)節(jié)核算，cvC對(duì)于目前的俏江南出價(jià)為3億美元購(gòu)買(mǎi)其69%發(fā)股權(quán)，也就是說(shuō)對(duì)于俏江南的整體估價(jià)約為28億元人民幣，這與5年前鼎暉入股時(shí)的估價(jià)相比并未有顯著的提升，俏江南這幾年的開(kāi)店數(shù)量雖未達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，但還是實(shí)現(xiàn)了規(guī)模翻倍，cvC如此作價(jià)確實(shí)有趁火打劫的嫌疑。

另外，此次交易的買(mǎi)方cvC來(lái)頭不小。目前，cvC亞洲的操盤(pán)手是有著“紅籌之父”之稱(chēng)的梁伯韜，他的參與對(duì)于俏江南在香港聯(lián)交所的上市計(jì)劃或?qū)⑹钟欣５钪O內(nèi)地、香港兩地資本市場(chǎng)的梁伯韜團(tuán)隊(duì)，財(cái)技過(guò)于出神入化，這樣的接盤(pán)者， 對(duì)于本就不善于資本市場(chǎng)運(yùn)作的張?zhí)m來(lái)講，實(shí)在是段位太高。

問(wèn)題是，2014年張?zhí)m仍以登陸香港聯(lián)交所上市為主要目標(biāo)。連年業(yè)績(jī)不佳的俏江南想在對(duì)餐飲行業(yè)反應(yīng)平淡的港交所贏得市場(chǎng)認(rèn)可，需要進(jìn)一步引進(jìn)新的外部投資人，重新“講故事”。

cvC是何方神圣?

cvC(私募股權(quán)投資公司cvC Capital Partners)是一家來(lái)自歐洲的私募股權(quán)公司，迄今共完成了逾250個(gè)公司收購(gòu)項(xiàng)目，累計(jì)交易額高達(dá)1450億美元。其數(shù)月前剛剛開(kāi)始為一只新的亞洲基金籌資， 目標(biāo)是30億美元。在投資品類(lèi)方面，cvC對(duì)餐飲企業(yè)確有偏好，去年以4億歐元購(gòu)買(mǎi)了金寶湯歐洲簡(jiǎn)餐業(yè)務(wù)，金寶湯是全球最大湯品制造商。

　 總是趕不上好時(shí)光的俏江南

　　2008年，店鋪擴(kuò)張計(jì)劃遭遇2008年 金融 危機(jī)。

2011年，俏江南試圖A股上市，遭遇創(chuàng)業(yè)板整肅，未能成行。

2012年底以來(lái)，在中央“八項(xiàng)規(guī)定”、“六項(xiàng)禁令”等政策的沖擊下，國(guó)內(nèi)餐飲市場(chǎng)遭遇了前所未有的困境，行業(yè)陷入了20年以來(lái)的冰點(diǎn)。

2013年，俏江南被傳資金鏈緊繃，全年開(kāi)店僅10家。

2012年轉(zhuǎn)戰(zhàn)香港，當(dāng)時(shí)都已經(jīng)通過(guò)聆訊了，可就在此時(shí)，因偶然披露的張?zhí)m移民事件(為了上市，張?zhí)m放棄了中國(guó)國(guó)籍)，讓她陷入聲譽(yù)危機(jī)， 鼎暉退出計(jì)劃也不得已擱置。