退出阿里董事，連續(xù)拋售股票套現(xiàn)，孫正義和他的軟銀意欲何為？

據(jù)彭博社 2020?年 7?月 17?日報道，日本軟銀集團(tuán)再一次出售阿里巴巴股票 22 億美元，至此，今年軟銀已累計出售阿里股票 137 億美元。

而距離軟銀集團(tuán)創(chuàng)始人孫正義 6?月 25?日在年度股東大會上宣布從阿里巴巴集團(tuán)「畢業(yè)」，也才不到一個月。

軟銀與阿里的 20 年

故事要從 20 年前說起。

2000 年，軟銀資本投資了阿里巴巴，創(chuàng)立于 1981?年、已上市 6 年的綜合性風(fēng)險投資公司軟銀和剛剛成立 1?年、羽翼未豐的的阿里巴巴由此結(jié)緣。

一邊是憑借對雅虎的投資成為世界第二富豪的軟銀創(chuàng)始人孫正義，另一邊是落魄的阿里巴巴創(chuàng)始人馬云。二人的第一次會面，更像是一場“集體面試”——20?家 IT?初創(chuàng)企業(yè)負(fù)責(zé)人參加了與孫正義的面談，每家企業(yè)有 6?分鐘的時間介紹其項目，爭取軟銀的注資。

當(dāng)時，馬云已經(jīng)獲得了高盛的第一輪 500 萬美元投資，因此“不缺錢”是馬云在 6?分鐘里面反復(fù)強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)。與此同時，相比另一家企業(yè)而言，阿里并非軟銀的首選。

局面轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵，在于軟銀中國基金負(fù)責(zé)人薛村禾在盡職調(diào)查后的一句話：

我們發(fā)現(xiàn)阿里 居然有 18 個創(chuàng)始人（人稱阿里巴巴初創(chuàng)十八羅漢）。馬云能把 18?個有闖勁的年輕人拉到一起，一定是有出眾的領(lǐng)導(dǎo)才能的！

此言一出，阿里巴巴順利獲得了 2000 萬美元的投資。在孫正義眼里，初見時的馬云應(yīng)該是個眼里有光的年輕人，孫正義后來也表示：

我第一次見到馬云，就感受到了他的遠(yuǎn)見和激情，很高興在投資領(lǐng)域幫他實現(xiàn)了雄心。

值得一提的是，最初孫正義給馬云的第一筆投資數(shù)額實際為 3000 萬美元，但馬云僅接受 2000 萬美元。原因便在于，馬云認(rèn)為這一數(shù)目太大，按這個數(shù)目換算給孫正義的股份將會太多。

此后，阿里巴巴不斷成長壯大，比如大眾最為熟知的：

• 2003?年創(chuàng)立淘寶網(wǎng)；

• 2004?年推出支付寶；

• 2009?年，于公司創(chuàng)立十周年之際成立阿里云計算；

• 2012?年，將淘寶商城改名為天貓，等等。
  

阿里巴巴再也不是當(dāng)年那個 18?人的小初創(chuàng)公司了，而軟銀也不斷向阿里巴巴追加投資，2005 年孫正義開始擔(dān)任阿里巴巴董事，并于 2017?年邀請馬云成為軟銀的第 10 位董事。

畢竟，阿里巴巴是軟銀最成功的一個投資項目。

北京時間 2014 年 9 月 19 日，阿里巴巴終于在美國紐約證券交易所上市，股票代碼“BABA”，創(chuàng)造了史上最大 IPO 記錄。此時，從阿里巴巴股權(quán)分析，其第一大股東為軟銀，持股占比 34.3%，股份估值約 580 億美元，而阿里第二大股東雅虎的持股占比則是 22.5%。

阿里巴巴的上市，不僅使得包括馬云在內(nèi)的公司高層及員工身價大漲，孫正義也成為了日本首富，人稱“亞洲沃倫-巴菲特”。

當(dāng)年的 6?分鐘會面成為一代傳奇，軟銀投資阿里也成為風(fēng)投界的經(jīng)典案例。

基于此，馬云與孫正義的交情可想而知。

2015?年初，北京國家會議中心舉辦的一場“算數(shù)?年度數(shù)據(jù)發(fā)布會”更是證明了二人的關(guān)系。

發(fā)布會上，今日頭條公布了其 2?億用戶的年度閱讀大數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)展示了最經(jīng)常和馬云的名字出現(xiàn)的十位大佬，其中孫正義以 874 萬閱讀量位居榜首。

與此同時，今日頭條年度閱讀大數(shù)據(jù)也對馬云相關(guān)的文章進(jìn)行了統(tǒng)計，題為《一個日本人憑什么能夠幫助馬云成為中國首富》的文章收藏數(shù)達(dá)到 10963 人次。

不過，聯(lián)系著軟銀和阿里的，并非一次次單向投資，而是相互成就，比如：

• 2015 年 6 月，阿里巴巴和富士康向軟銀旗下軟銀機(jī)器人控股公司分別注資 145 億日元。

• 2016?年 5?月，阿里巴巴和軟銀合資宣布成立了一家名字有點(diǎn)奇葩的 SB?云公司（SB Cloud Corporation），計劃在日本推出云計算服務(wù)，阿里負(fù)責(zé)技術(shù)和產(chǎn)品決策，軟銀主導(dǎo)市場業(yè)務(wù)。

2016?年，阿里巴巴已發(fā)展成為我國最大的電子商務(wù)集團(tuán)。但軟銀卻做出了一個決定——出售所持部分阿里股份，套現(xiàn)至少 79 億美元。

值得一提的是，這是軟銀與阿里結(jié)緣以來 首次拋售阿里股票套現(xiàn) 。

據(jù)了解，首次拋售阿里股票的交易完成后，軟銀持股比例降至 28%，仍為阿里核心持股。阿里馬云仍然留在軟銀董事會，孫正義也繼續(xù)效力于阿里董事會。

正如馬云當(dāng)時所說，經(jīng)過 16?年的打磨，這一對投資人和創(chuàng)業(yè)者相互成就了彼此：

這是對資金最好的利用方式，將為我們的股東帶來實際的利益。在孫正義的領(lǐng)導(dǎo)下，在過去逾 16 年的時間里，軟銀一直是阿里巴巴高度重視的一個長期戰(zhàn)略合作伙伴，我們期待繼續(xù)保持我們緊密的合作伙伴關(guān)系。

如今的阿里巴巴體量越來越龐大，最新總市值高達(dá) 6623?億美元。

但與此同時，孫正義和其背后的軟銀也做出了一系列決策。

先是 2020?年 5?月 18?日，軟銀宣布馬云將在 6 月 25 日的軟銀年度股東大會上辭任董事。

而在年度股東大會上，孫正義也宣布從即日起退出阿里董事會：

作為董事，我從阿里畢業(yè)了。

對此，雙方都未披露原因。外界有人猜測是二人之間出現(xiàn)了分歧，但孫正義表示：

與馬云關(guān)系良好，依然視其為一生的好友，阿里也仍是軟銀投資組合中皇冠上的寶石。

而二人攜手隱退還不到一個月，7 月 17 日彭博社便報道稱，軟銀再次拋售了 22 億美元阿里股份，至此，2020 年軟銀已累計出售阿里股票 137 億美元。

雷鋒網(wǎng)從彭博社報道中了解到，這一交易：

包含一個領(lǐng)口期權(quán)合約（collar contract）和買權(quán)價差（call spread），將于 2024 年 5 月-2024 年 6 月結(jié)算。

負(fù)債累累的亞洲巴菲特

再次拋售股票套現(xiàn)，原因何在？

軟銀一位發(fā)言人表示，此舉旨在籌集資金、償還債務(wù)，同時回購股票。

無疑，此舉再次反映出軟銀的債務(wù)問題。

實際上，早在 2016?年首次套現(xiàn)之際，軟銀的債務(wù)狀況已經(jīng)沒那么樂觀了。

雷鋒網(wǎng)此前曾報道，當(dāng)時軟銀表示，套現(xiàn)持股純粹是出于資本結(jié)構(gòu)和去杠桿目標(biāo)的考慮，希望減輕公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)。

據(jù)市場研究公司標(biāo)準(zhǔn)普爾 Capital IQ 測算，截至 2016?年 3 月 31 日，軟銀的債務(wù)已達(dá)到約 8.5 萬億日元（近 770 億美元）。

后來，這一狀況仍在持續(xù)。

2020?年 3?月 23?日，軟銀宣布，正在尋求出售或貨幣化其高達(dá) 4.5 萬億日元（約 410 億美元）的資產(chǎn)，回購 2 萬億日元股票，以期減少債務(wù)。

隨后的 5?月 18?日，軟銀發(fā)布 2019?財年年報——截至 2020?年 3?月 31?日，歸屬于軟銀母公司股東的凈虧損為 9615.76 億日元（約 89.73 億美元），超出預(yù)期。

伴隨著投資的，永遠(yuǎn)不乏風(fēng)險。

自 2016 年以來，軟銀愿景基金已向 WeWork、Uber、DoorDash、Slack、Zume 等科技初創(chuàng)企業(yè)投入了巨額資金。僅過去兩年，愿景基金就投出了約 900 億美元。

作為科技史上最大的風(fēng)投機(jī)構(gòu)，軟銀成功投資了阿里巴巴，但也投資了不少的「賠錢項目」，亞洲投資之神的光環(huán)似乎在逐漸褪去。

2019?財年，軟銀在其 88 筆投資上的虧損達(dá)到 1.8693 萬億日元（約 172.63 億美元）。其中就包括：

• 投資 Uber 虧損 51.79 億美元；

• 投資 WeWork 及其三家關(guān)聯(lián)公司虧損 45.82 億美元。
  

今年 4?月，孫正義還預(yù)測，由于疫情影響，在軟銀愿景基金投資的 88?家公司中，可能會有 15?家破產(chǎn)。

基于此，套現(xiàn)可以說是緩解燃眉之急的一個重要策略。

實際上，近日也有外媒稱軟銀已聘請高盛評估關(guān)于其旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn) Arm 首次公開募股和出售的相關(guān)事宜，意欲出售。

后續(xù)軟銀還將有何動作，雷鋒網(wǎng) (公眾號：雷鋒網(wǎng)) 也將持續(xù)關(guān)注。

引用來源：

http://money.163.com/20/0718/07/FHQ641LC00259DLP. html

https://www.leiphone.com/news/2016 06/UjFixY95fiFXlELT.html

https://baike.baidu.com/item/%E9%98%BF%E9%87%8C%E5%B7%B4%E5%B7%B4%E9%9B%86%E5%9B%A2/9087864?fr=aladdin

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