從外資零售商的角度看，2019年發生在中國市場的一切頗具戲劇性。一方面，多年深耕的家樂福和麥德龍先后出售中國業務；另一方面，奧樂齊和Costco成功登陸上海。

來的來，走的走，但最新的成績單顯示，在中國市場堅持下來的美國零售巨頭 沃爾瑪 ，似乎摸索出了數字化和本土化的良好新感覺。

在剛結束的2020財年（沃爾瑪2020財年為2019年2月-2020年1月底，基本可以將其視為2019年全年表現），沃爾瑪中國業績增速逐步回暖。

2020財年是沃爾瑪中國的復蘇之年。2019財年4季度（2018年11月-2019年1月），沃爾瑪中國業務營收增幅1.0%，同店增長-0.2%。進入2020財年后，業績開始反彈，其中3季度6.3%的營收增速和3.7%的同店增速更是創下近5年來最佳成績。

來源：沃爾瑪歷年財報

「零售氪星球」認為，業績復蘇反映了沃爾瑪中國轉型獲得初步成效。

不因疫情下調全年銷售預測

不出所料，中國的新冠疫情成為2月18日沃爾瑪投資人會議中的焦點。

目前沃爾瑪在中國大部分門店都處在營業狀態中，不過開業時間減少。

“我們將繼續營業，因為消費者需要我們。美國的門店在面臨颶風時就是這么做的。我們在中國也將如此”。沃爾瑪CEO董明倫（Doug McMillon）說道。同時，他強調公司將配合中國政府以確保一個安全的環境。

CFO比格斯（Brett Biggs）認為，公司目前在中國的銷售良好，但產品組合方面受到了巨大沖擊，因為購物者避開了服飾、玩具等商品，轉而購買食品等必需品。

他預計沃爾瑪2021財年第1季度的EPS（每股收益）可能會出現幾美分的負面影響，但沃爾瑪不會因此下調中國市場全年的銷售預期。

官方消息顯示，沃爾瑪中國于1月26日向壹基金捐贈100萬元人民幣，用于防護設備、醫療用品等急需物資的采購和提供防疫消殺服務，幫助武漢和周邊受影響地區抗擊疫情。

2月4日，他們又宣布全國沃爾瑪大賣場、沃爾瑪社區店和 山姆會員店 所有租賃商戶，1月25日-2月8日期間的租金和管理費用減半。

山姆會員商店和線上業務表現出色

沃爾瑪2020財年第4季度（截至到1月31日的14周），中國市場營收同比增長5.4%，同店增長3.5%。山姆會員店營收實現兩位數增長，線上業務增幅更是超過100%。

2020年春節至今這段特殊的時期，山姆會員商店一直在不斷努力，進行著山姆“綠葉保衛戰”。來自官方數據，山姆會員商店目前的蔬菜供應量是平日5倍。除原有的28個蔬菜加工廠，山姆臨時新增3個加工廠，1天內改造完成并投入生產，形成了“穩大倉保重鎮、增小倉補周邊”的方式。

山姆會員商店保持蔬菜供應

同時，工廠不間斷工作，有時工人每天只能睡三四個小時，每天凌晨三點就開始向分布在20個城市的門店運送蔬菜，高峰期每2-3個小時就補一車貨

早在1996年，山姆會員商店就進入中國，目前在國內有26家門店，超過280萬會員，主要分布在一、二線城市。

「零售氪星球」注意到，在過去的3個季度中，山姆會員商店在中國的營收增速均達到了兩位數。

我們認為，山姆會員商店業績增長的動力首先是門店數量的上升。2019年，山姆會員商店新開3家門店，分別位于北京（4月）、寧波（5月）和上海（6月）。雖然只有3家，但因為原本的總門店數較?。▋H23家），所以增幅較高，達到13%。

沃爾瑪大賣場新開門店數量正逐年下滑。2017年-2019年開店量分別為27家、21家和9家。相比之下，山姆會員店保持每年3-4家新店的增長，有望在未來加速擴張。沃爾瑪規劃在2022年底，將會有40-45家開業及在建門店。

大力發展云倉可能是山姆業績上升的另一個原因。 云倉最早于2017年在深圳上線，隨后登陸上海、北京等地。單倉面積約200-300平米，覆蓋周邊5-10公里，SKU在1000個左右，包括生鮮、母嬰等高頻使用商品，平均客單價200-300元。

云倉的定位為門店的補充。根據公開報道，云倉數量從2018年底的近30個，上升至2019年10月的50個。山姆會員店中國高級副總裁陳志宇此前告訴「零售氪星球」：“成熟的前置倉坪效超過13萬元/平米，是一般大賣場的10倍左右”。成熟的標準是運營9個月以上。從時間軸來看，山姆會員店過去3個季度的業績增長得益于一部分云倉陸續成熟，以及新倉開設。

沃爾瑪中國線上銷售在4季度的表現同樣亮眼，同比增長超過100%。實際上，其在3季度的增幅也高達99%。

沃爾瑪的電商渠道眾多，除了APP、小程序以外，還登陸了京東、 京東到家 等平臺。微信最近開通智慧零售的小程序入口，沃爾瑪同樣是首批接入的商家之一。

沃爾瑪2018年以3.2億美元投資達達-京東到家。除了提供配送服務外，京東到家的大數據幫助沃爾瑪對不同地區的線上商品進行相應調整，滿足消費者需求。

財報顯示，沃爾瑪目前在中國市場共有412家門店（不含26家山姆店）。到去年年底，約300家門店接入京東到家平臺。換句話說，尚有100多家店的增量空間，隨著未來更多門店接入電商平臺，以及更多云倉的設立，「零售氪星球」判斷，沃爾瑪中國的線上業務將持續保持高增長。

雖然整體業績在反彈，但并非所有業務都好轉。傳統的大賣場業務依然面臨較大壓力。除了開店速度放緩外，還有大量門店關閉。有媒體統計，截至2019年6月，沃爾瑪近三年來已關閉了59家大賣場

當然，外資大賣場都是在九十年代后陸續進駐中國，那時簽的合同主要以15-20年為主。現在很多合同都已經到期了，對于難以盈利的門店，不會續租。關門是必然的選擇。

以1996年進入中國開始計算，沃爾瑪最老的一批門店，在2016年之后租期陸續到期。沃爾瑪中國也順勢關閉競爭力下降的大賣場，轉型會員店、電商、前置倉、社區超市等新業態。

去年11月21日，沃爾瑪中國在其發展商大會上宣布，未來5-7年計劃在中國新開500家門店和云倉，以小業態為主，包括社區店和云倉。

隨著大賣場的減少和新形態門店的增加，沃爾瑪中國正逐步轉型，以更適應消費者需求。

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