近日，君正集團披露半年報，旗下天弘 基金 業績再創佳績。根據財報，天弘基金上半年實現營業收入57.2億元，同比增長42.64%；凈利潤17.5億元，同比增長59.76%。

按此推算，2018年天弘基金營業收入有望突破百億元。2017年，天弘基金營業收入為95.36億元、凈利潤26.5億元。

雖然上半年天弘基金業績取得不錯增速，隱憂是， 作為天弘基金主要收入來源的余額寶，今年二季度規模出現了大幅下滑。2季度報告顯示，截至今年2季度末，余額寶的基金規模為1.45萬億元，較1季度末的1.69萬億元，規模減少達2400億元。

資料顯示，天弘基金成立于2004年11月8日，注冊資本 5.143億元，經營范圍：基金募集、基金銷售、資產管理、從事特定客戶資產管理業務、中國證監會許可的其他業務。目前股權結構為：浙江螞蟻小微金融服務集團有限公司持股51.0%、天津信托有限責任公司持股16.8%、內蒙古君正能源化工集團股份有限公司持股15.6%、員工持股合伙企業合計11%、蕪湖高新投資有限公司持股5.6%。

憑借余額寶一款貨幣基金產品躍升為國內最大的公募基金后。隨著余額寶規模擴張的停止，天弘基金的業績增長還能持續嗎？此外，時間財經發現，股票投資領域，天弘基金在短短的三個月內，已經踩了五雷。

余額寶縮水業績下滑

之前，天弘基金并不怎么受關注。2013年，余額寶的橫空出世，借助 金融科技 力量以及支付寶的巨大用戶規模，余額寶規模迅速膨脹，天弘基金也順利成為中國最大的公募基金，旗下余額寶則已是全球最大的貨幣基金。

據官網介紹，截至2017年末，天弘基金的公募持有人戶數超4.85億，自成立以來截至2018年3月31日，天弘基金旗下公募基金累計為持有人賺取收益1454.81億元。截至2018年3月31日，天弘基金資產管理總規模近2.1萬億元，其中公募資產管理規模約1.99萬億元，余額寶規模為1.69萬億。專戶管理資產1季度月均規模1091.13億元，排名行業第13位。截至2018年1季度末，天弘基金共管理運作53只公募基金。

中國基金業協會數據顯示，截至2018年3月底，中國境內共有基金管理公司116家，其中中外合資公司45家，內資公司71家；取得公募基金管理資格的證券公司或證券公司資管子公司共13家，保險資管公司2家。以上機構管理的公募基金資產合計12.37萬億元。

這意味著，截至1季度末，天弘基金已經占了整個公募基金市場份額的16.09%。而余額寶則占了整個天弘基金規模的84.92%。

此外，數據顯示， 截至2018年6月30日，天弘基金公募資產管理規模1.74萬億元，較1季度末減少2500億元，天弘余額寶規模1.45萬億元，較1季度末減少2400億元。從數據可以看出，天弘基金資管規模的變動主要跟天弘余額寶規模相關。 除余額寶外，天弘基金管理的公募資產規模不到3000億元。

截止今年2季度末，根據凈值公告披露，天弘基金運作管理的基金達54只，比1季度末增加1只。如果份額分開計算，管理基金數則達85只，其中，基金份額凈值低于1元的達44只，超過半數。

天弘基金業績的迅速增長，主要來自余額寶規模的擴張。不過，由于余額寶規模快手膨脹，去年以來，相關的限制措施頻頻出臺。

限購方面，人均持有余額寶的金額已下調至不得高于10萬元，每天購買量不高于2萬元，每天還限量發售，售完即止。限贖方面，從今年6月6日零點開始，余額寶轉出到銀行卡當日快速到賬額度有所調整，從每日限額5萬元調整到1萬元；轉出到銀行卡普通到賬服務（第二天到賬額度）及消費支付等不受影響。另外則是接入新基金。2018年5月3日，余額寶宣布升級，新接入博時、中歐基金公司旗下的“博時現金收益貨幣A”、“中歐滾錢寶貨幣A”兩只貨幣基金產品。后又傳出華安基金也要接入余額寶。

隨著限制措施的加大，余額寶規模在今年一季度末達到歷史高點后，二季度開始下滑，下滑幅度達14.2%，終結了此前連續六個季度的升勢。伴隨著的則是天弘基金收益的下滑。

根據天相投顧統計，天弘基金繼一季度為投資者賺取192.03億元，二季度又以170.41億元蟬聯賺錢榜首位，并成為二季度唯一一家旗下基金盈利超過百億元的基金公司。今年上半年，天弘基金合計為投資者賺取收益達362.44億元，領跑同業。其中天弘余額寶1季度為為投資者賺取166.36億元，2季度為150.29億元，合計316.65億元，占比87.37%。隨著余額寶規模縮減，二季度天弘旗下基金賺錢效應明顯不如一季度。

有業內人士分析認為，伴隨著余額寶開放多只貨幣基金、市場利率逐漸走低等因素影響，天弘余額寶的基金規模未來還有可能進一步下降。 2013年，天弘基金與支付寶合作推出余額寶，是余額寶基金此前惟一的管理人。

股票市場三月踩五雷

在余額寶規模縮水情況下，今年二季度以來，天弘基金也頻頻踩雷。

根據公告，天弘基金決定，自7月23日起，對旗下基金持有的股票“長生生物”（證券代碼：002680）估值下調，按照8.56元進行估值。曝出疫苗事件后，長生生物股價天天跌停，一路下滑，昨天收盤報3.81元，遠低于天弘基金此前下調的估值目標，并面臨退市風險。

同一天，天弘基金經與基金托管人協商一致，對旗下基金持有的股票“上海萊士”（證券代碼：002252）按照12.60元進行估值。上海萊士目前停牌中，停牌前報19.52元。

8月22日，上海萊士披露半年報，今年上半年公司實現營業收入9.6億元，同比增長10.77%，歸屬于上市公司股東的凈利潤大虧8.5億元，同比減少219.51%，虧損原因是炒股票。公告稱，由于證券投資業務受股市波動影響，持有和處置交易性金融資產而產生的公允價值變動損益和投資收益合計-13.8億元，比上年同期減少17.7億元。

7月18日起，天弘基金對旗下基金持有的股票“*ST 華澤”按照0.55元進行估值。*ST 華澤目前也處于停牌中，停牌前出現27個連續跌停，股價3.31元。

7月2日起，天弘基金對旗下基金持有的股票“*ST 凱迪”（證券代碼：000939）按照1.83元進行估值。8月14日晚間，*ST凱迪發布公告稱，公司大股東陽光凱迪新能源集團有限公司因涉嫌信息披露違規被證監會立案調查。目前，*ST 凱迪股價在1.3元左右。

5月7日起，天弘基金對旗下基金持有的停牌股票“*ST 天業”（證券代碼：600807）按照4.52元進行估值。目前*ST 天業股價在2.26元左右。近幾個月，*ST 天業不斷收到來自交易所的問詢，監管層的警示函，目前公司因涉嫌違法證券法，正在被證監會立案調查中。

5月份到7月份，短短三個月，天弘基金旗下基金股票市場投資踩了5雷。

談及股票投資，天弘基金股票投資總監肖志剛近日在接受媒體采訪時表示，2014年-2015年大盤大起大落，在泡沫高點階段資金推動股市估值抬升，這時候做好投資需要倉位主導；2016年-2017年是估值泡沫破滅階段，板塊輪動加劇，二八現象明顯，做好投資需要板塊主導；一輪泡沫破裂之后，市場錢更少了，今明兩年做好投資需要個股主導。

對比白馬股和成長股，肖志剛目前更看好低估值、高成長股的投資價值。其認為，在當前市場，精選個股將成為穿越周期的重要策略。