IDG 資本熊曉鴿：未來看好移動互聯網，看好醫療服務、能源技術、文化娛樂等

2014 年，是VC/PE行業的好年景。2015年，形式預期會更加紅火。VC/PE的錢，明年會更青睞哪些行業？對創業者而言，哪些行業更容易拿到錢？

“在中國，和移動互聯網行業的行業，未來我們都會看好?！盜DG資本創始合伙人熊曉鴿在接受采訪時說，IDG已經將投資重心轉移到 移動互聯網 上了。他認為，移動互聯網創業領域，會出現下一代的馬云、馬化騰。

在純粹的移動互聯網技術之外，互聯網與衣食住行結合的O2O（online to offline）也是IDG資本看好的。但熊曉鴿也說，其中哪個細分領域會做得更大、哪個能更容易變成一種商業模式，這對VC投資人而言是一種挑戰。IDG資本在其中的布局，“就讓我們保持一些商業機密吧。”熊曉鴿的理由是，其中競爭激烈，只適合悄悄做。

互聯網之外，醫療服務、能源技術，還有文化娛樂等，是未來IDG資本會著重投資的幾大領域。

GGV 李宏瑋：我選擇物聯網、跨境電商和去中心化嘗試

“如果把移動互聯網看做是一個世界的話，這個世界能夠承載很多新型的商業模式”。GGV管理合伙人李宏瑋在接受騰訊財經《資本論》采訪時說，就像小說《三體》里所呈現的未知世界一樣，令所有人都興奮。

“其中我們比較關注的，有三個方向。”李宏瑋絲毫不怕泄露商業機密。

其一就是物聯網，這是一個跨界的商業模式，是軟件、硬件和數據結合的一個點。同時它也是跨中美的鏈條：美國有帶動新事物的精神跟欲望；而中國則有全球第一的供應鏈跟廠家，大部分產品會在中國制造。“這塊我們已經布局了”，李宏瑋說，中美兩地加起來投了十家企業，其中中國八家；美國兩家。

其二是通過移動互聯網去中心化的商業模式。比如寵物服務可以不用去寵物店了，而是可以提供上門服務。還有比如互聯網金融，以前必須要去線下的銀行或者證券公司，但在移動互聯網時代，通過手機屏幕隨時隨地都可以操作。還有比如教育領域，我能否不到學校去了，而是在家里通過手機、平板甚至客廳的屏幕進行學習？這是一個相對比較新的市場，還沒有巨頭，所以給了創業者新的機會。

GGV 關心的另一個趨勢，就是跨境的活動。而其中，跨境電商是我們在中美觀察到的最明顯的點，而且這個趨勢是雙向的。

美國有很多三四線城市，當地可能只有一個沃爾瑪，他們愿意通過移動互聯網嘗試購買中國出產的產品，雖然單筆消費并不很高，很頻次高?，F在很多中國人也有海外消費的強烈訴求，能不能提供一個平臺，讓大家可以不離開家門就可以采購到每個國家、不同城市的特色商品？我們曾今天投資國一個移動電商項目，它一年就成長了20倍。

清科倪正東：我認為互聯網金融仍是富礦

“我覺得互聯網金融還是一座金礦，可以繼續投資。”清科集團董事長兼CEO倪正對騰訊財經《資本論》說，“很多公司還在孕育之中，很多寶藏還沒有被發現，我們之后會非常關注這個領域。”

倪正東介紹，在互聯網金融領域，清科集團旗下清科創投目前已經投資約10家企業。其中包括互聯網金融平臺360融資網，第三方理財鉅派投資，以及從事信貸業務的手機袋等，“在海外投資、眾籌方面，我們也有嘗試。”

倪正東坦言，在P2P投資初期，“我們錯過了那一步，所以很遺憾”。但是，他強調不排除未來在價格比較高的情況下還會“追一下”，挑選一兩家做得好的P2P公司，在其B輪或C輪融資時追加投資。

倪正東表示，2015年的投資方向還將主要關注移動互聯網和醫療健康兩大領域，其中移動互聯網領域包括三大方向：一是互聯網金融；二是O2O，線上線下結合領域；三是智能硬件；在醫療健康領域則主要關注移動醫療、可穿戴設備。

倪正東認為，現在是移動互聯網時代，在PC時代曾經火爆的社交、游戲、電商、智能硬件等，未來都格局都可能會因為移動互聯網而改變。“這個領域大有可為”。

洪泰基金俞敏洪：我認為在線教育O2O是機會

“互聯網的特點是通過線上線下結合的模式，能讓更多的人享受最基礎的服務，并且節約成本。教育也可以這么做，在線教育O2O才是未來教育行業的投資機會。”洪泰基金管理合伙人俞敏洪對騰訊財經《資本論》表示。

俞敏洪表示，未來任何產業離開移動互聯概念將不能稱其為產業。傳統產業一定要與移動互聯結合起做商業模式的調整，新投入的模式一定是從移動互聯出發的。

從商業模式來看，俞敏洪認為：“什么商業模式能為客戶提供最佳、最有效、最貼心的服務、最能夠吸引人的注意力，那就是一個好模式?！?/span>

他認為，教育領域有一些東西就必須線上線下結合，不會出現線上推翻線下的情況，因為線上并沒有解決教育領域的全部問題，有些個性化的問題需要面對面解決。

俞敏洪稱，在線教育需要把線上的智能化學習系統、評價系統、老師篩選系統和地面的培訓結合起來，線上線下結合才可能會有營收?！爸蛔鼍€上，即使你做一個強大的APP，也只是免費的給學生使用，不能帶來經濟效益?！彼f。

俞敏洪身處教育行業多年，對這個行業有著豐富的經驗，也有非常敏銳嗅覺。他希望新投資的企業在某種業務上能夠與新東方掛鉤或互補，即使企業上不了市，“新東方也能夠托底”，買下來就好了。如果企業做好了，可以交換市場。

除在線教育之外，俞敏洪所在的洪泰基金主要關注的領域有三個方面：一是與吃喝玩樂相關的消費行業；二是大健康領域；三是移動互聯網可以顛覆的傳統行業。

CVC 梁伯韜：我選擇互聯網提升社會效率的項目

有“紅籌之父”美譽的梁伯韜對騰訊財經《資本論》說，自己偏好能提升社會資源利用效率的項目。

這意味著他未來會看更多和互聯網結合的項目，因為“互聯網的一大貢獻，就是幫助社會更好地利用資源”。梁伯韜舉例說，互聯網與打車行業的結合，有利于減少車子在路上亂跑的狀況。同樣的情況也發生在物流行業，互聯網的介入，減少了長途貨運返程時的空駛現象。

“我為什么認為互聯網金融會有大發展？也是同樣的道理?！绷翰w說，現在的金融體系效率太低，“我覺得互聯網對改變這個狀況能起很大的作用”。而在可能創新的諸多環節中，梁伯韜認為P2P最有投資價值。此前他以個人身份，投資了P2P平臺點融網。

他說自己把天使投資當hobby（業務愛好），“因為沒有來自LP的壓力，所以看項目更隨性些?！绷翰w之前在2008年投資了京東商城，當時價格“非常便宜”。今年5月，京東在納斯達克掛牌上市。

晨興創投劉芹：我持續看好消費結合科技的機會

“消費是個很寬泛的概念，具有很寬廣的容量。隨著互聯網的不斷演進、隨著中國社會結構地不斷升級，每過幾年具體的投資熱點會變，但消費與科技創新的大方向還會有很長的演進路徑，也依然會有極大的投資機會?！背颗d創投(MorningsideVentures)合伙人劉芹，在接受騰訊財經《資本論》采訪時說。

此前，晨興創投的投資方向是互聯網和消費。其投資案，包括了小米科技、多玩YY（納斯達克股票代碼：YY）以及迅雷（納斯達克股票代碼：XNET）等。除了路人皆知的小米，多玩YY目前的股價已經接近每股70美元。晨興創投都是這些公司最早的VC投資人。

“現在的創業者非常幸運。”因為大家普遍覺得拿錢容易，但劉芹也指出，“任何事情都有兩面性?！睙岬陌l燙的市場，會讓資本短期內就聚集到細分領域里面的領先者，“這會大大縮短初創小公司試錯的時間窗口，并且讓整個行業都變得浮躁?！彼o創業者的建議是：創業是勇敢者的游戲，現在這個游戲正變得越來越難，“既要方向對、路徑好，還要跑得快、跑得長。”

復星梁信軍：我認為制造和消費有大機遇

在眾多場合，復興集團CEO梁信軍都曾表達過，布局中產階級消費的未來計劃。在接受騰訊財經《資本論》采訪時，梁信軍依然堅持未來消費的巨大機遇，“迅速崛起的中產階級，在三個領域帶來了新的投資機遇?！?/span>

首先是升級消費，而且會有越來越多的品牌化趨勢，因此現在是“投資輕奢品的好時候”。其次是體驗式消費，旅游、餐飲、視頻、影視娛樂等體驗式消費，都被認為有非常大的發展空間。還有就是個人金融，他認為中國未來會進行家庭資產的配置，買入更多的金融資產。

盡管很多人擔憂中國的制造業，但梁信軍認為中國的制造業，未來還是有投資機會?！皞鹘y制造業依然有利好，比如油價的下調、人民幣匯率的停止上漲，同時出口結構也從原來單純依賴歐美日專項全球輸出產能”。

而且制造業里，還有兩個特別有價值的領域，“一個是物流，另一個是環?！?。復星未來的布局計劃里，也包括移動互聯網和大健康這兩個大家都看好的方向。

移動互聯網被認為會與每個傳統行業都有交集，由此也使得投資更有意思：純粹的技術公司有價值，傳統行業結合O2O的可以投資，受益于移動互網的傳統行業也會有大增長。

中國社會的人口老齡化則衍生出了需求龐大的大健康市場。與過去資本市場比較看好制藥不同，梁信軍認為，“今后的增長會更多出現在服務行業”，大健康教育培訓、研發、批發零售、物流、醫療、養老以及貫穿所有環節的金融支付，都有機會。

弘毅趙令歡：我們的投資路線將圍繞國人的吃喝玩樂

“作為一個投資者，國企改制仍然是我們的長期機會?！焙胍阃顿Y總裁趙令歡在接受騰訊財經《資本論》采訪時表示?！爸袊幕旌纤兄聘母锸侨澜绐氁粺o二的投資大主題?！?/span>

據了解，中國有上百億規模的國有非金融企業資產。其中有很多產能需要整合、技術需要不斷升級換代，“這會給投資人帶來非常多的投資機會”。

據趙令歡介紹，弘毅投資在十年的發展歷史中，有一半資金投在國企改制領域。截止目前，弘毅目前的總規模將近500億人民幣?！拔蚁嘈盼磥砘旧线€是這個比例，每期基金的一半會放到國企改制，另外一半會放到大型民企的國際性投資、收購兼并和跨國投資里?！壁w令歡說。

他認為內需是今后中國經濟最主要的成長來源。“中國消費者對產品、服務和娛樂的需求，已經從“有”到“好”，不管是就醫、吃藥、穿衣還是出行。需求的變化，實際上是給我們這樣的投資人一個春天般的信息”趙令歡說，另一個源動力則是城鎮化。

“弘毅投資今后將沿著中國消費者的這個吃喝玩樂線路走。按照兩個原動力催生的行業，關注醫療健康以及消費領域的投資機會。

此外，教育領域是弘毅投資關注的另一個投資機會。“中國是一個特別重視子女教育的國家，我們研究了七八年，還沒開張，要等國家準備好放開了之后，我們這些市場力量才可以進去?！?/span>

趙令歡強調，當前移動互聯正在快速改變每一個人的生活方式，會對所有企業和行業都產生很大影響。弘毅要求每一個新的投資里都一定要有互聯網策略?！凹幢闶呛軅鹘y的行業企業，我們都在竭盡全力的幫助企業的領導人認識和發揮互聯網、移動互聯網作為工具的提升?！?/span>

鼎暉吳尚志：我們關注醫藥和跨境投資

過去這幾年，鼎暉投資(CDH Investment)每年還給LP（Limited Partners，有限合伙人，一般為基金出資人）的錢大約是10億美金，而每年的新增投資額也大約是10億美金。

這兩個10億美金的結構有非常大的區別，鼎暉投資董事長吳尚志很坦率地對騰訊財經《資本論》說，“我們也在調整投資組合、配置”。具體而言，是大量減持制造業、房地產等領域的資產配置，盡管這些行業里的優秀公司還在增長，但資本市場對它們的預期下降了。

增加配置的領域，“一個是跨境投資，另一個是醫藥、醫療領域”。醫藥、醫療領域是公認的抗周期行業，鼎暉投資從2003年底就開始布局了，第一筆投資是2004年入股慈銘體檢。目前由于各家基金都看好，醫藥、醫療的投資價格已經提高了很多。

吳尚志認為，“跨境投資是未來的大趨勢”。中國企業、中國資本走出去是必然。更何況相對于國內的資產市場，國際市場的價格不會因為中國資本的進入而劇烈變動。

鼎暉投資目前的策略是，“就是結合我們以前的優勢，投和中國消費者相關的領域”。吳尚志說，所以無論是買技術、產品還是品牌，都是要拿到中國市場上來的。

君聯資本陳浩：我們選擇創新消費、醫療和移動互聯

“明年我們會關注三個方向的主題。”君聯資本董事總經理、首席投資官陳浩對騰訊財經《資本論》說，君聯資本一直以來的投資理念，都是“食為先、人為重”，只有賽道選準、人選對的情況下，才可能有更高的成功概率。

君聯資本明年的賽道，其一是移動互聯網對傳統行業的滲透，所帶來的投資機遇；其二是生物科技、遺傳和基因技術對醫療健康領域產生的革命性變革，由此產生的投資機會，這屬于醫療健康行業；“還有一個是中國城鎮化和消費升級所帶來的投資機會，我們稱之為創新消費和服務”。

陳浩認為，最后一個賽道，在未來有很大機會?！爸袊某鞘蟹殖梢欢€，消費也有類似的地方，也分了很多層。每一層的消費都在迭代。”陳浩解釋說，希望能關注到消費升級中，那種品牌和規模相結合的服務模式。

神州租車被認為是創新消費和服務的一個代表：即使是在汽車消費市場中，也有很多層次，“有喜歡開名牌車或者顯示自己身份的需要，也有基本代步工具的需要”。因此神州租車現在也在學習Uber的經驗，“通過物聯網、通過低成本渠道，解決用戶的多層次服務需求”。

曼達林高臻：我看重醫療、環保和中產消費

“和大多數的基金不一樣，我們是做雙向并購的?！甭_林基金(Mandarin Capital Partners)執行合伙人高臻向騰訊財經《資本論》解釋說，一方面會幫助中國的戰略投資人尋找可能的投資標的；另一方面也會主動尋找能在中國市場大展拳腳的公司，通過收購帶到中國來。

曼達林基金于2006年成立，定位在“跨境投資基金”，其一期基金完成了中聯重科對意大利混凝土公司CIFA的收購。

對于未來跨中歐的并購機會，“我們比較看重的三個領域”，高臻說，首先是醫療健康領域，一方面中國老齡化所激發的需求；另一方面，經濟發展也帶來了對醫藥、服務需求的擴容。其次是環保產業，這對深受環境污染困擾的中國，非常重要。還有就是制造業的細分行業，“專注在能提高效率的技術，以及清潔能源等領域”。

此前一直很受關注的消費品，高臻表示“仍然在看”，尤其關注和中產階級相關的品類。但她也之處，消費品的跨境投資，未來一段時間還是“要特別小心”。從曼達林而言，只會考慮一些特別的機會，她的理由是歐洲的消費品品牌，目前“整體估值還是相對比較高”。

賽富閻焱：我們的投資組合包括環保新材料

“環保新材料公司成為我們現在關注的重要領域之一，因為現在中國的環保問題很突出，這一領域的企業年增長率達到20%就是好公司”，賽富投資管理合伙人閻焱在接受騰訊財經《資本論》時說。

他表示，環保行業與TMT等其他熱點投資領域相比

可擴充性要小一些，投資周期可能比較長，但潛力更大，“市場需求在那，所以應該更加有耐心”。

另外一方面，這也是從平衡投資結構的角度出發的，“投資應該是一個組合”。里面既要有一些快錢，也要有一些比較長期的投資，后者的相對下行風險比較小。

其中可以賺快錢的領域是指移動互聯網。閻焱認為，互聯網大的競爭格局已經明顯，BAT是三大主戰車。但是移動互聯網對傳統行業的改造則剛剛開始，“這個市場可能更大”。在一些傳統行業如餐飲、服裝，互聯網都帶來了巨大的沖擊。

“在移動互聯網領域，一家年增長率不到100%的公司就不算好公司”。閻焱說，移動互聯網大潮來了，在中國表現就是估值比較高，魚龍混雜，自大躍進以來國內就有大忽悠、大呼隆的基因，所以“忽悠者眾，投資者還是得小心點”。

閻焱認為，當前中國將GDP增速放緩作為新常態，其實更有利于投資環境趨向于良性發展，“比過去單靠投資拉動的增長要更實在，其實我們投資人更喜歡這種。”