? ? 曾經創立Y Combinator和Paypal的超級天使投資人Paul Graham告訴那些想要改變世界的創業者們，創業中最重要的事，是在一個特定領域挖一個極深極深的井，讓那些巨頭由于這個方向過于細分而忽略，或者創業者已經建立超級壁壘從而無利可圖，最終放棄。

作為新三板投資者，看到這句話是不是異常親切?那些業績表現和成長性出眾的新三板公司，都通過這種策略保持了自己光速進化的狀態：首先，在細分領域的競爭優勢可以保證公司進化生存的自我造血現金流能力;然后，憑借產品、技術、商業模式的快速迭代以及三板市場的融資便利，尋求快速成長，建立統治細分領域的能力。

新三板移動互聯網第一股點點客，正是其中的典型。從短信彩信增值服務進化到移動營銷軟件服務商，在營收大幅增長的同時，公司未雨綢繆，積極謀劃從移動營銷軟件服務商向移動電商平臺轉型，試圖切入萬億藍海市場，點點客已然成為新三板上進化能力最強的公司之一，公司也因此得到包括紅土創投在內的機構投資人的重金下注。

點點客的進化能力來自何處?下一步移動電商的轉型又將駛向何方?

1 從短信彩信到移動營銷： 點點客的第一次進化

研究點點客的年報數據可以發現，點點客在2013年前專注于手機短信彩信增值服務，在2014年后這一業務逐漸淡出，但業績反而逆勢高速增長。

(數據來源：點點客年報，讀懂新三板研究中心)

從2010年到2013年，點點客憑借手機短信彩信營銷收入實現三倍增長，從2600萬增長到接近6800萬。但隨著智能手機和微信微博等社交平臺的崛起，短信彩信市場開始縮水，點點客創始人提前意識到這一風險，于是，從2014年開始，轉向了移動營銷軟件服務，瞄準的是當時風頭無兩的社交電商市場。

提到社交電商，相信大家都很熟悉。依托微信和微博等社交平臺的快速成長，社交電商解決了淘寶等平臺型電商營銷費用居高不下的難題。根據艾瑞咨詢數據，淘寶網每100元的流水中，有33元都變成了首頁導流和搜索引擎優化的營銷投入;因為缺乏財力，90%傳統商家難以獲得導流機會，變成一座座僵尸空店。

而點點客恰好切入了這90%的傳統企業在社交電商平臺上的市場需求。

傳統商家在新媒體的營銷模式，從淘寶搜索引擎優化和首頁推薦營銷模式，逐漸轉型成為了微博的分享和微信的朋友圈推薦，極大降低了營銷成本，也就演化出了眾多基于社交平臺的移動社交電商網絡，在諸多移動社交電商商戶的天量交易額中，點點客的移動電商服務模式也應運而生。

點點客基于社交電商的需求，建立了一個分傭和流量引導的營銷體系，開發了基于公眾號的營銷返傭系統。點點客的百萬推客在他們的微博平臺曬自己的移動電商好貨或者在微信朋友圈中分享爆款商品，引導你關注商家的公眾號和服務號，同時拿到返傭;而點點客的工具則幫助千萬小客戶獲取自己的推客，從而帶來精準的生意流量，推動進一步的轉化。

根據我們的調研，點點客目前已經有超過2000家經銷商，在點點客移動營銷軟件幫助下，終端用戶在點點客平臺上一年產生15億流水，而且這個數字還在快速增長。

在調研中我們吃驚的發現，根據艾瑞咨詢的數據，社交電商從業者已經接近1000萬，而預估的月交易額也接近80億，未來這一市場還會繼續擴大。針對這樣一個海量的流量，規模巨大的市場，點點客針對性的解決了這微信微博商戶的營銷信息傳播的痛點。瞄準這樣的市場進行移動社交營銷軟件服務，點點客確實眼光獨特。

點點客也因此實現了公司發展歷程的第一次進化。從2011年3300萬收入到2015年收入1.8億，增長6倍。

　　

(數據來源：點點客年報，讀懂新三板研究中心)

2 抓住移動營銷大風口，持續投入確保未來成長

收入快速增長背后，主要原因是點點客公司創始團隊看到了社交電商的巨大發展空間，并在第一時間果斷進入市場，市場的擴容帶來了水漲船高的增長，而提前布局移動營銷的人員儲備和經銷商開發，則保證了2014年、2015年業績的爆炸式增長。

業績增長的原因之一是營銷網絡的快速發展，點點客從一開始就專注開發了眾多經銷服務商，根據我們的調研，點點客2014年經銷商數量1200家，而在2015年則增長至2000家，目前在全國范圍內除西藏地區之外，密集分銷的經銷商網絡已經覆蓋了全國1-4線全部城市。

不僅僅是經銷商數量的增長，經銷商質量的增長也提升了業績增長空間。點點客的經銷商中目前年流水超過800萬的A級經銷商已經達到200家，這些經銷商已簽訂了排他協議。根據我們的調研，百度公司前三大經銷商之一湖北百捷現也已經加入了點點客的行列;此外，在海外市場，經銷商網絡也在拓展中。而根據公告，北京和廣州的兩家知名經銷商也簽署了業績承諾協議，并且未來將會在業績達成情況下完全并購進入點點客。從結果上看，經銷商網絡的快速擴張，正是支撐點點客業績在2年內爆發式增長的渠道推力。

(數據來源：點點客年報，讀懂新三板研究中心)

在營收增長的情況下，點點客在研發和銷售網絡方面投入的資本也在逐漸增加。研發團隊和銷售人員在2014-2016年間整體發生了飛躍的增長。投資于大數據和技術開發團隊從87人增長至454人，銷售人員從45人增長至249人。

點點客大數據技術開發團隊主要是打造了對接商家和消費者的交易平臺，通過平臺的大數據分析，幫助商家優化交易效率。大數據平臺未來將能夠保證商家更精準的做出投資決策。

根據我們的調研，點點客從微軟，谷歌，阿里巴巴挖來了“點點客三劍客”----人人電商CTO聶發如，人人電商架構師呂科，點點客大數據掌門人李新;他們都有著令人驚艷的履歷;而大數據專業人才的加入，本身也是點點客在移動電商和大數據業務提前布局對人才的吸引的體現。在他們的帶領下，點點客大數據團隊正在構建深挖流量資產，打造以消費者為核心的移動社交電商平臺企業生態體系。

直營銷售人員的增加則用于在幾個一線城市開始推動直營網絡的投資。直營網絡直接去中介化，能夠提升營收渠道;點點客投資接近200人直營銷售網絡，直接提升了公司營收。根據調研，針對直營網絡的投資還在繼續大幅增加，這一銷售網絡的增長在今年上半年主要布局客戶資源豐富的一線城市，用于海量商家的簽約，相信在中報中就能看到這一投資帶來的業績增長。

短期內，這些投入意味著高額成本;但中長期看，這些投入將保證公司未來營收繼續保持爆發式增長。

　　

(數據來源：點點客年報，讀懂新三板研究中心)

除了內生增長，外延成長也至關重要，這點主要和公司充分利用新三板市場進行相關資本運作有關。作為新三板移動互聯網第一股，點點客并購了行業第三名微巴信息，成為了名副其實的移動營銷之王。

從調研情況看，點點客是一家非常善于捕捉機會的公司，一方面公司抓住了社交電商的大風口，另一方面抓住了新三板的大風口，從而成為名副其實的新三板移動互聯網第一股。

3移動電商下一步，進軍萬億藍海市場

但點點客的野心不止于此，千萬級別的移動電商商戶在完成了流量吸引之后，產生更大的海量需求;正如廣告大師約翰沃納梅克所說：“我知道我有一半廣告費浪費了，我只是不知道是哪一半。”

點點客的精準營銷帶來了更寬廣的電商交易市場和附加服務。在原有的移動營銷軟件服務基礎之上，點點客又推出了移動電商服務“人人電商”，提供對于客戶的大數據分析支持，存貨分析和用戶畫像支持。

在對點點客調研的過程中，點點客管理層也明確表示，未來點點客會由移動營銷軟件服務商逐漸向移動電商軟件服務商轉型，未來還會基于大數據拓展互聯網金融服務，為海量小企業獲客鎖定提供更強的財力支持。

從移動營銷軟件服務，到百萬商家的電商服務平臺，再到最終的互聯網金融服務提供商，市場前景也已從百億級別跨越到萬億級別，這樣的發展路徑看上去似乎有點眼熟不是嗎?市值千億的阿里巴巴也是從一個中國黃頁服務商，從信息切入交易，從交易切入金融和物流，最終構成了電商領域中的航空母艦和生態閉環。

而提供移動電商軟件服務的點點客，一方面切入了海量用戶的藍海市場，憑借軟件服務獲取了激增的自由現金流和利潤的快速增長;另一方面則利用三板強大的融資能力和移動互聯網的技術進步，點點客在最短的時間內積累了極強的技術和資本，在行業內完成了多輪增發和行業橫向并購。

只有這樣的雙輪驅動的最強進化公司，才能在三板上完成初創企業的逆襲。點點客在短短三年內，從短信增值服務商進化成到移動營銷服務商，從移動社交營銷服務商，又進化成移動社交電商服務商，借了三板的東風，用最短的時間挖好了這極深極深的甜水井。

那么，這家公司值得投資嗎?