" 重慶肯德基 " 要上市了！

近日，鄉村基快餐連鎖控股有限公司（以下簡稱 " 鄉村基 "）向港交所遞交招股書。若成功上市，鄉村基將早于同期沖刺 IPO 的老鄉雞和老娘舅，成為第一家中式快餐連鎖上市公司。

從 1996 年成立起便打著 " 中國肯德基 " 旗號的鄉村基，在重慶遍布大街小巷，主打宮保雞丁、小炒肉、泡椒牛肉等經典川菜，人均價格不到 20 元。對于山城市民來說，鄉村基好比 " 重慶肯德基 "。

2010 年，鄉村基在紅杉中國等知名資本的加持下，成功赴美上市，但又在 2016 年退市。時隔四年，再度 " 牽手 " 紅杉資本，以一天一家門店的速度向全國鋪展，這家國內最大的中式快餐店如何成長？為何兩次受到紅杉中國的關注？

圖片來源：鄉村基官微 " 重慶肯德基 "

鄉村基招股書顯示，目前其為國內最大的直營中式快餐集團，擁有 " 鄉村基 "" 大米先生 " 兩個餐飲品牌，餐廳數量從 2019 年 1 月 1 日的 638 家增長至 2021 年 9 月 30 日的 1145 家，其中，在重慶和四川的門店就有 749 家，占比超過 6 成半。

在成都青羊區工作的白領孔孔子，單位樓下便有一家鄉村基，據她介紹，飯點時段的鄉村基幾乎客滿，除了川菜，也有迎合大眾化口味的菜品。

孔孔子認為，鄉村基能上市說明他們能夠抓住市場需求，" 米、面、粉都能選擇，菜品比較豐富，多少解決了上班族日常選擇困難的問題。而且有不同的優惠套餐，比如周二酸菜湯特價，吸引了不少上班族。還有早飯，我偶爾會買它們家的豆漿。"

圖片來源：受訪者提供

大米先生在四川、重慶也開了將近 200 家門店。在成都工作的程亮（化名）告訴時代財經，大米先生多半開在商場或寫字樓密集的地區，菜品性價比比較高。

鄉村基和大米先生開店數量。圖片來源：鄉村基招股書

事實上，重慶不僅是鄉村基的 " 重鎮 "，也是起點。在重慶，鄉村基的歷史比肯德基更悠久。

據 媒體 報道，1996 年 11 月，李紅和張興強夫婦在重慶解放碑群鷹廣場開了第一家鄉村雞（后改名為 " 鄉村基 "），一年之后，肯德基才進駐重慶，與鄉村雞一街之隔，人流如織。

眼看客流每況愈下，李紅轉變思路，模仿肯德基的經營模式、經營理念及就餐環境，將菜式改為以西餐為主，輔以川菜。但洋餐也沒有肯德基做得地道，鄉村雞變成了 " 四不像 "。

后來，李紅發現，中低端消費者對性價比的高要求才是痛點，1998 年，鄉村雞重新調整產品線，將主打菜品炸雞、漢堡、薯條換成了傳統的酸菜米線、牛肉米線、泡椒雞飯，并將菜品價格穩定在 12 元上下，分量給足。

鄉村基經典菜品。圖片來源：鄉村基招股書

順利留住客人后，2006 年，鄉村雞正式改名為鄉村基，并在標準化上不斷下功夫。

據報道，當時李紅把老廚師做調料、半成品的操作流程制作成冊，將流程拆解、標準化，再交給中央廚房。當中央廚房加工好之后，再配送到各個餐廳，由門店的大廚進行傳統家庭做法的熱鍋現炒。

發展至今，鄉村基已經成為目前國內最大的直營中式快餐集團。

從招股書可知，鄉村基在疫情期間營業利潤、營業利潤率、翻座率和單店日均坪效等表現都略微下降，但隨著疫情緩和，主要績效指標均恢復過往水平并有所提高。

其中，鄉村基和大米先生的營業利潤率分別從 2019 年底的 10.7% 和 6.5%，提升至 2021 年 9 月 30 日的 12.6% 和 10.4%；兩者的單店日均坪效也分別從 2019 年底的 53 元和 45.9 元，增長至 2021 年 9 月 30 日的 56.4 元和 65.5 元。

隨著疫情緩和，鄉村基也闊步向前，2021 年，鄉村基和大米先生幾乎以一天一家門店的速度在全國擴張。

根據招股書，截至 2021 年 9 月 30 日的九個月中，鄉村基收入達到 34 億元，較 2020 年同期增長 56.4%；凈利潤達到人民幣 1.63 億元，而 2020 年同期則是凈虧損 1380 萬元。

再度牽手紅杉中國

鄉村基的走紅離不開資本的加持。

天眼查顯示，早在 2007 年，鄉村基便得到紅杉中國和海納亞洲的 1300 萬美金 A 輪融資。

圖片來源：天眼查

據媒體報道，李紅一開始對資本態度并不熱情，直到 2007 年海納亞洲和紅杉中國 投資 了重慶小天鵝火鍋，李紅主動聯系了海納亞洲的掌舵人龔挺，兩人敲定了這一筆投資，也成就了 2010 年鄉村基赴美上市的高光時刻。

鄉村基成為第一家在納斯達克上市的重慶企業，上市首日以 25 美元大幅高開，較 16.5 美元的發行價高出 51.5%。2009 年，李紅家族也憑借鄉村基首次入圍《胡潤餐飲富豪榜》，以 10 億元的財富排名第 6；并在 2009-2011 年連續 3 年位居 " 胡潤餐飲富豪榜 " 前 10 名

然而，自上市以來，鄉村基的神經被衛生問題、" 精兵簡政 "、一線市場探索失敗等不少負面新聞所牽動。在 2016 年鄉村基私有化退市時，其私有化價格只有 5.23 美元 /ADS，相當于其 IPO 時定價的 31.7%。紅杉資本退出了，而海納亞洲選擇繼續留在私有化的鄉村基中。

如紅杉資本中國基金合伙人孫謙所說，消費領域的 創業 者需要足夠的耐心和扎實的行業研究能力。鄉村基在不斷 " 修煉內功 "，時隔四年，紅杉資本也再度 " 牽手 " 鄉村基，以近 4 億的真金白銀再度支持鄉村基。

招股書顯示，2020 年 5 月 22 日，紅杉中國以 3 億元人民幣認購鄉村基 500 萬有限股，以及以 9400 萬元人民幣從鄉村基股東豪誠控股有限公司（以下簡稱 " 豪誠 "）和天成創建控股有限公司收購合共 157 萬普通股。

圖片來源：鄉村基招股書

截至 2021 年 9 月 30 日，海納亞洲和紅杉中國各持有鄉村基 14.36% 和 7.88% 股份，而公司控股股東為豪誠，李紅與張興強為最終實益擁有人。

快餐連鎖企業競爭 IPO

除了鄉村基，目前還有老鄉雞和老娘舅兩家中式連鎖快餐企業沖刺 IPO。

1 月 6 日，老鄉雞宣布已完成 Pre-IPO 輪融資，同時正在全力沖刺 A 股主板 IPO，老娘舅也于 2021 年 10 月 14 日在浙江證監局披露了其首次公開發行股票并上市之輔導備案公示文件。

時代財經發現，在 2021 年公布的《胡潤中國餐飲連鎖企業投資價值榜》中，老鄉雞億 100-200 億元的估值位列前 15，而鄉村基和大米先生則以 50-100 億元的估值挺進前 30。

中式快餐品牌為何扎堆競爭上市？

1 月 27 日，專注消費賽道的投資人告訴時代財經，很多餐飲企業尋求上市，一方面是融資、補充現金流的需求；另一方面，通過上市，把企業上升到集團化運作，也是餐飲老板作為企業家的訴求。很重要的一點在于，上市意味著得到資本市場的認可，也會給餐飲品牌帶來更好的品牌美譽度。

" 早年餐飲企業很難在 A 股上市，一是收入難以確認，二是稅務問題。而 2020 年九毛九成功在港上市，致使很多餐飲老板意識到，餐飲企業也可以上市，于是開始做合規的財務處理。上市需要發行前‘兩年一期’財務審核報表，如果沒有疫情的阻礙，去年應該是上市更好的時機。" 上述投資人表示。

同日，餐寶典創始人汪洪棟則接受時代財經采訪時表示，餐飲企業上市，背后有資本推動的因素。" 原本很多餐飲企業現金流很健康，疫情發生后，部分企業會出現資金流斷裂，需要資本的支持。相互作用下，資本在這兩年也尤其關注餐飲品牌。"

汪洪棟認為，中式快餐的區域性尤其明顯，對快餐品牌來說，并不一定要走向全國，把本地市場做好已經很不容易。

據介紹，自 2011 年以來，鄉村基調整戰略，專注米飯快餐，剔除西餐以細分競爭市場。而 2021 年初，重慶鄉村基部分門店又重新推出多種口味的漢堡等洋餐。在積極進軍全國城市的路上，鄉村基渴望抓住更多中國人的胃。

來源：時代財經