來源：投中網(wǎng)（ID:China-Venture） 作者：魯智高

公司估值兩年內(nèi)漲了超過4倍。

又一家公司來爭奪“戶用光伏第一股”的稱號。

近日，正泰安能申請在上交所上市。一年前，晴天科技便申請在深交所上市，目前仍處于問詢狀態(tài)。“戶用光伏第一股”的稱號將花落誰家，最終還得看雙方的上市進(jìn)度。

深耕戶用光伏領(lǐng)域，正泰安能主要靠著賣戶用光伏電站，一年入賬超過135億元，并且持續(xù)保持盈利狀態(tài)。這也吸引了鋆昊資本、工商銀行、紅杉中國、IDG資本、國家綠色發(fā)展基金、中國銀行、中俄能源基金、南網(wǎng)建鑫基金、越秀產(chǎn)業(yè)基金等投資者入股，而正泰安能的估值最終也超過310億元。

作為正泰安能的實控人，溫州人南存輝從一個修鞋匠開始，通過數(shù)十年的打拼，成功打造了智慧能源系統(tǒng)解決方案提供商正泰集團(tuán)，并已經(jīng)收獲了正泰電器、通潤裝備兩家A股上市公司。從馬云手中接過浙商總會會長一職后，如今已經(jīng)60歲的他正在為自己的第三個IPO努力著。

01

靠賣戶用光伏電站，一年營收超135億元

從2015年在杭州成立開始，正泰安能便將發(fā)展重心放在戶用光伏領(lǐng)域，并擁有了戶用光伏系統(tǒng)設(shè)備銷售、電站合作共建、電站銷售及售后保障運(yùn)維等業(yè)務(wù)。

在實際運(yùn)營中，這家公司的流程主要包括電站的勘察設(shè)計、原材管控、施工管理、電站檢驗、運(yùn)維管理等，并為客戶提供貫穿戶用光伏電站從設(shè)計、建設(shè)、管理運(yùn)維全流程建設(shè)、全生命周期管控的一體化解決方案。

乘著“雙碳”和“鄉(xiāng)村振興”的東風(fēng)，正泰安能將業(yè)務(wù)規(guī)模拓展到山東、河南、河北、安徽、浙江等24個省、自治區(qū)、直轄市中的超1300個區(qū)縣，并招募了近2000家代理商，最終成長為戶用光伏領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。

在2020年至2022年，該公司新增戶用光伏電站并網(wǎng)裝機(jī)容量復(fù)合增長率達(dá)到103.54%，始終保持行業(yè)第一。其中，正泰安能2022年新增戶用光伏電站并網(wǎng)裝機(jī)容量為7.54GW，在當(dāng)年國內(nèi)新增裝機(jī)量中占比接近30%，遠(yuǎn)超同行。

截至2023年6月30日，這家公司累計開發(fā)戶用光伏并網(wǎng)裝機(jī)容量超20GW，終端家庭用戶超100萬戶，預(yù)計全年可產(chǎn)生近200億度綠電，減排超1600萬噸二氧化碳，每年可為國家節(jié)省約600萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤。

這也使得正泰安能在2020年至2023年6月的報告期中，營收和凈利潤呈現(xiàn)逐漸上升的趨勢。招股書顯示，該公司的營收分別達(dá)到16.33億元、56.31億元、137.04億元和137.05億元，凈利潤則分別為2.54億元、8.67億元、17.53億元和12.02億元。

其中，戶用光伏電站銷售業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的收入逐年提升，已經(jīng)從2021年的51.1%升至2022年的73.61%，在2023年上半年更是達(dá)到84.72%，成為這家公司的主要收入來源。

值得一提的是，憑借強(qiáng)大的綜合實力，在完成戶用電站屋頂資源的開發(fā)以及電站施工建設(shè)并網(wǎng)后，正泰安能已經(jīng)成功將國電投集團(tuán)等大型能源國央企以及中信金融租賃有限公司等金融機(jī)構(gòu)變成自己的主要客戶。

02

紅杉、IDG都投了，估值超310億元

背靠正泰集團(tuán)，再加上賽道火熱及持續(xù)盈利，正泰安能在融資時擁有足夠的主動權(quán)。

直到2021年10月，這家公司才啟動第一輪外部融資，從鋆昊資本、工商銀行、紅杉中國、IDG資本、浙江絲路基金、江峽綠色基金等投資者手中拿到10億元，投后估值達(dá)到60億元。其中，鋆昊資本領(lǐng)投2.4億元。

這也得益于鋆昊資本與正泰集團(tuán)多年的緊密合作。據(jù)鋆昊資本聯(lián)席總裁陸正心透露，“我們團(tuán)隊曾投資正泰太陽能業(yè)務(wù)板塊，此后又多次投資正泰產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)環(huán)節(jié)，從電池設(shè)備到硅片生產(chǎn)、電站投建，通過深入產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行業(yè)務(wù)布局，與正泰集團(tuán)建立了高度互信的戰(zhàn)略合作關(guān)系。”

一年后，為了搶抓雙碳目標(biāo)發(fā)展機(jī)遇，促進(jìn)戶用光伏業(yè)務(wù)持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展，再加上優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和增強(qiáng)綜合競爭力等訴求，正泰安能進(jìn)行了上市前最后一輪融資。

同樣是在鋆昊資本領(lǐng)投的情況下，包括IDG資本、萬銀資產(chǎn)、杭實集團(tuán)、華金資本、國家綠色發(fā)展基金、中國銀行、中俄能源基金、南網(wǎng)建鑫基金、核聚資本、越秀產(chǎn)業(yè)基金等在內(nèi)的投資者共拿出近40億元入股。此時，正泰安能的投后估值超過310億元。

在不到兩年的時間里，正泰安能累計融資近50億，估值也漲了超過4倍。

上市前，正泰電器為控股股東，持股64.13%；鋆昊資本持股4.17%，為外部第一大股東；國家綠色發(fā)展基金持股3.16%，IDG資本持股2.53%，紅杉中國持股2.21%，中國銀行持股1.58%。

按照正泰安能的規(guī)劃，該公司準(zhǔn)備將通過上市募集的60億元，用于戶用光伏電站合作共建項目、信息化平臺建設(shè)項目和補(bǔ)充流動資金及償還銀行貸款。

其中，50億元將用于戶用光伏電站合作共建項目。該項目將在全國范圍內(nèi)開展，利用自然人業(yè)主屋頂資源進(jìn)行戶用光伏電站建設(shè)，規(guī)劃裝機(jī)容量為2GW，建設(shè)期為12個月。

與此同時，正泰安能還想圍繞虛擬電廠聚合商、智能微電網(wǎng)、光儲充一體化和綠電綠證碳交易等新業(yè)態(tài)，構(gòu)建用戶側(cè)綜合能源服務(wù)全生態(tài)，打造公司第二增長曲線。

03

從馬云手中接過浙商總會會長一職，溫州大佬即將收獲第三個IPO

一旦正泰安能順利上市，溫州人南存輝也將收獲第三個IPO。

這個勵志的故事始于1976年。當(dāng)時，年僅13歲的南存輝為了承擔(dān)起養(yǎng)家重任而輟學(xué)修鞋。1984年，在發(fā)現(xiàn)低壓電器行業(yè)市場前景很好后，他將幾間租屋變賣湊了5萬元，并創(chuàng)立了正泰集團(tuán)前身——樂清求精開關(guān)廠。

1991年，他建立了中外合資企業(yè)——溫州正泰電器有限公司。數(shù)年后，通過吸納數(shù)十家成員企業(yè)，正泰開始集團(tuán)化運(yùn)營，并通過股份制改造進(jìn)入了發(fā)展的快車道。

隨著浙江省工業(yè)大會提出“全面建設(shè)先進(jìn)制造業(yè)基地”，正泰集團(tuán)也在2003年明確了“打造國際性先進(jìn)電器制造企業(yè)”的全新目標(biāo)，并初步確立了以溫州為低壓、儀表和建筑電器制造中心，上海為高壓輸配電設(shè)計制造中心，嘉興為輸配電配套設(shè)備中心，杭州為工業(yè)自動化和清潔能源中心的格局。

三年后，正泰集團(tuán)開始涉足光伏產(chǎn)業(yè)，并作為企業(yè)轉(zhuǎn)型的方向。在遭遇行業(yè)波動后，他們從光伏電池制造轉(zhuǎn)型到建電站，并進(jìn)行盈利模式創(chuàng)新，這也為日后正泰安能和正泰新能的誕生埋下伏筆。

2010年，南存輝在奮斗了三十余年后，收獲了人生中的第一個IPO。作為低壓電器龍頭企業(yè)，正泰電器在A股上市，控股股東正是正泰集團(tuán)。

在不斷地壯大中，正泰電器于2022年將控制的光伏逆變器及儲能業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)（上海正泰電源系統(tǒng)有限公司的控制權(quán)）進(jìn)行整合后轉(zhuǎn)讓給通潤裝備，同時收購?fù)櫻b備的股份并成為其控股股東。這也意味著，A股公司通潤裝備成為南存輝旗下的第二家上市公司。

同年，正泰電器將光伏組件制造業(yè)務(wù)資產(chǎn)整合至正泰新能，并將后者的股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給包括正泰集團(tuán)在內(nèi)的受讓方。目前，正泰新能累計融資數(shù)十億元，投資方還包括鋆昊資本、朝希資本、三峽資本、中金資本、高瓴、浙民投、中信建投資本、農(nóng)銀資本、長江綠色產(chǎn)業(yè)基金、交銀投資、國壽股權(quán)、越秀投資、華登國際等。

從公開信息來看，正泰新能未來大概率也將登陸資本市場。屆時，南存輝又將獲得一個IPO。

除了深耕產(chǎn)業(yè)，南存輝也對投資領(lǐng)域有所布局。其中，正泰集團(tuán)作為第一大股東參與發(fā)起成立了浙民投。目前，南存輝還是浙民投的法定代表人。

2022年12月，南存輝從馬云手中接過浙商總會會長一職。如今，雖然已經(jīng)60歲，但南存輝仍然戰(zhàn)斗在創(chuàng)業(yè)前線。

參考資料：

1、《正泰集團(tuán)董事長南存輝：堅持產(chǎn)品質(zhì)量 樹立自強(qiáng)自立的企業(yè)精神》，第一財經(jīng)

2、《正泰安能沖戶用光伏第一股，南存輝“正泰系”資本帝國大運(yùn)作》，界面新聞

3、《從溫州出發(fā)，正泰如何跳出浙江站穩(wěn)千億級發(fā)展臺階》，浙商雜志