51Talk赴美上市

過去一年，創(chuàng)投圈的資本寒冬讓許多曾經(jīng)風(fēng)光無限的領(lǐng)域偃旗息鼓，而互聯(lián)網(wǎng)教育是個例外。

有數(shù)據(jù)統(tǒng)計，僅2016年上半年，互聯(lián)網(wǎng)教育行業(yè)便完成融資109起，同比增長25.29%，上半年完成的融資金額約34億人民幣。

其中，在線教育企業(yè)51Talk的赴美上市，已成為今年互聯(lián)網(wǎng)教育行業(yè)的一個標(biāo)志性事件，尤其是在目前中概股普遍不被看好的情況下，51Talk讓更多的目光轉(zhuǎn)移到在線教育這個領(lǐng)域。

逆勢赴美上市? 虧損只是暫時的

6月10日，51Talk在紐約證券交易所敲響上市鐘聲，股票代碼為COE。

時隔兩個月，回憶起當(dāng)時的情形，51Talk創(chuàng)始人兼CEO黃佳佳依然難掩心中的那份激動。“從2010年7月開始創(chuàng)業(yè)，到今天經(jīng)歷了差不多五年的時間。五年就如彈指一揮間，期間我們經(jīng)歷了太多的艱難和困苦。但是6月份成功在紐交所上市，為我們的第一段里程劃上了一個完美的句號。”

一個企業(yè)從私募走向公募市場，既是企業(yè)成長過程的重要目標(biāo)之一，又是最為嚴(yán)苛的考驗之一，而在資本市場眼中，一個企業(yè)的上市更能代表著一個行業(yè)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。

在紅杉資本合伙人劉星看來，51Talk的上市將帶動資本市場對在線教育投資的積極性和熱情，不光是在一級市場，在二級市場也會引起更多的關(guān)注。

51Talk首席財務(wù)官Jimmy在接受采訪時也表示，51Talk在上市路演過程中，見了不下120個PE經(jīng)理，一個很深的感觸就是這些投資人對于在線教育都非常有興趣，他們都在找一家可以上市的公司，所以如果你的商業(yè)模式是正確的，從一級市場拿到投資是很容易的。

“但是二級市場的投資人跟一級市場的投資人不一樣。除了一級市場需要考慮的幾個因素外，二級市場的要求更為苛刻，還需要驗證企業(yè)的毛利率、現(xiàn)金流、獲客成本等等。所以并不是每一家公司都可以順利上市。” Jimmy接著說道。

不過，在51Talk成功上市以后，其盈利狀況一度成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點。

據(jù)51Talk招股書公布的數(shù)據(jù)顯示，2013-2015年，51talk的凈營收分別為2166萬、5221萬、1.55億人民幣，凈虧損分別達(dá)到1780萬元、1.117億元、3.271億。而2016年第一季度的凈虧損達(dá)9930萬元。

對于當(dāng)前的虧損現(xiàn)狀，黃佳佳向記者表示，財報上之所以虧損是因為51Talk有很多預(yù)付款。“這個主要是因為我們的商業(yè)模式，學(xué)生一般都是先繳納一個學(xué)期的學(xué)費，然后慢慢上課，因此我們有大量的預(yù)付款。這也導(dǎo)致出現(xiàn)暫時的虧損，如果只看經(jīng)營性現(xiàn)金流，我們第一季度其實已經(jīng)趨向于盈虧平衡了。”

除了商業(yè)模式的原因，51Talk在快速發(fā)展時期的 營銷 推廣成本也非常高。據(jù)統(tǒng)計，51Talk自2015年第二季度開始，到2016年第一季度的市場和銷售推廣費用分別為6697萬元、8217萬元、9913萬元、9427萬元。

劉星則表示，從投資人的角度來說，更看重業(yè)務(wù)的增長性，所以即便是虧損，財報也能夠很好看。

從成人到 K12 ，不只做單一產(chǎn)品

對于上市后的發(fā)展規(guī)劃，黃佳佳表示，未來五年，51Talk將全力推進(jìn)平臺化戰(zhàn)略，深耕K12業(yè)務(wù)，并將通過技術(shù)產(chǎn)品驅(qū)動戰(zhàn)略，打造極致用戶體驗。

黃佳佳進(jìn)一步解釋說，51Talk提出平臺化戰(zhàn)略是因為不想做一個單一產(chǎn)品的公司，而是希望做成一個在線教育的平臺，針對不同年齡及不同需求的用戶，給他們提供不同的解決方案；至于選擇繼續(xù)深耕K12，是因為K12業(yè)務(wù)的成長速度非常快，51Talk今年的第一季度K12業(yè)務(wù)的營收和用戶數(shù)量同比增長了5倍以上。所以51Talk未來將會聚焦在K12的課程研發(fā)及產(chǎn)品體驗上，花大量的精力把它做到極致。

根據(jù)51Talk公布的數(shù)據(jù)，截至2016年1季度，51Talk的K12業(yè)務(wù)的現(xiàn)金收入占比已達(dá)42.2%,同比增長五倍。此外，51Talk平臺目前全球外教人數(shù)已超8000人，與此前招股書公布的一季度末數(shù)據(jù)相比增加了27%。

黃佳佳告訴記者：“我認(rèn)為K12領(lǐng)域最難的地方還是在于體驗。我們既做了成人白領(lǐng)，又做了K12，因此我們對這兩個用戶群體的不同有深刻的理解。最開始K12產(chǎn)品有很多地方的設(shè)計還是蠻基于成人的，但在過去兩年當(dāng)中我們逐漸把很多偏向于成人的體驗都換掉。”

因此，在過去的兩年時間里，51Talk成功的從一個只做成人的品牌，轉(zhuǎn)向一個以K12教育為主體的品牌。

對于市面上其他一些業(yè)務(wù)相似的在線教育企業(yè)，黃佳佳認(rèn)為51Talk與他們并不一樣。“51Talk不同于其他專注于單一細(xì)分領(lǐng)域的在線教育企業(yè)，我們實際上是在做一個大平臺，而平臺的優(yōu)勢就在于它易于規(guī)模化，能夠滿足不同年齡段不同需求的用戶。”

不僅如此，黃佳佳還指出，單一產(chǎn)品型公司的技術(shù)架構(gòu)和平臺型公司的技術(shù)架構(gòu)也是完全不同的，需要提前1-2年布局才有可能實現(xiàn)。

“現(xiàn)在的戰(zhàn)場還沒有拼到技術(shù)，但是我們相信技術(shù)在未來會改變這個行業(yè)。”黃佳佳說道。

據(jù)51Talk CTO陸勇介紹， 51Talk未來技術(shù)將主要應(yīng)用于三個方面:首先除了當(dāng)前的音視頻技術(shù)，51Talk的技術(shù)團隊還在研發(fā)基于其他媒介的教學(xué)互動技術(shù)，主要方向在知識、技能等教學(xué)方面；其次， 51Tal將通過數(shù)據(jù)驅(qū)動，提升教學(xué)服務(wù)的效率；最后，51Talk將通過技術(shù)來提升內(nèi)部的綜合運營效率，包括營銷、對學(xué)生的服務(wù)運營、老師的管理運營等。

另據(jù)陸勇透露，51Talk正在組建硅谷研發(fā)中心，將朝深度的教學(xué)智能化方向發(fā)力，從在線教學(xué)內(nèi)容和形式等多方面向智能化發(fā)展。

有別于其他行業(yè)，教育行業(yè)對用戶體驗的要求非常高，51Talk若想成為行業(yè)的引領(lǐng)者，還有很長的一段路要走，除了要面臨無法忽視的競爭壓力，是否能夠完成其平臺化戰(zhàn)略以及能否在產(chǎn)品技術(shù)上有所創(chuàng)新，都將成為關(guān)鍵。