本文來自微信公眾號： 東四十條資本 （ID：DsstCapital） ，作者：李天，原文標題：《李斌的520，新交所敲鐘》，題圖來自：視覺中國

5月20日，蔚來汽車正式登陸新加坡交易所掛牌交易，成為國內(nèi)首家在紐交所、港交所與新交所三地上市的智能電動汽車企業(yè)。

本次新加坡上市，蔚來汽車將采用介紹上市的方式。 所謂“介紹上市”，是已發(fā)行證券申請上市的一種方式，不發(fā)行新股，只是公司股東將本身的舊股申請掛牌買賣，不涉及融資。

蔚來的美國存托股份將繼續(xù)主要在紐約證券交易所上市及交易，每股美國存托股份代表一股股份。在新加坡交易所主板上市后， 相關(guān)股份將 可與在紐交所上市的美國存托股份完全互換 。

在此之前，美國證監(jiān)會 （SEC） 官網(wǎng)5月5日顯示，該機構(gòu)將包括蔚來汽車在內(nèi)的多家中概股加入“預(yù)摘牌”名單。按照SEC法律文件規(guī)定，被列入“確定預(yù)摘牌”的公司需要在三年內(nèi)提交SEC需要的文件。如果“確定預(yù)摘牌”中的公司沒有提交或提交的文件不符合SEC要求，它們將會面臨退市。

蔚來這次赴新加坡上市，頗有未雨綢繆的味道。新交所的二次上市，將使得蔚來多了一個融資渠道，可進一步增加全球交易時間和流動性，為投資者提供一個備選的股票交易地點，繼而保護投資者利益。

受資本眷顧的蔚來

2014年11月，蔚來由易車創(chuàng)始人李斌、汽車之家創(chuàng)始人李想等共同發(fā)起設(shè)立，是一家專注于智能電動汽車研發(fā)和制造的公司。它的經(jīng)營范圍，包括新能源汽車整車及相關(guān)零部件的技術(shù)研發(fā)、技術(shù)開發(fā)等，致力于打造全球范圍內(nèi)的 “用戶品牌”。

2015年，李斌和李想、劉強東、馬化騰、雷軍、張磊共籌備億元級資金為蔚來汽車投出了第一輪融資。此后蔚來又獲得淡馬錫、百度資本、紅杉、厚樸、聯(lián)想集團、華平、TPG、GIC、IDG、愉悅資本等數(shù)十家知名機構(gòu)投資。

2018年6月30日，蔚來正式向用戶交付新車。同年8月，蔚來汽車正式向美國證券交易委員會 （SEC） 遞交了IPO招股書，申請在紐交所上市。 但受到國際關(guān)系緊張影響，蔚來赴美IPO，原本預(yù)計融資20億美元，最終卻只融到了11億美元。

蔚來只好再次轉(zhuǎn)向人民幣募資。

在此后一年多的時間里，蔚來先后與多家機構(gòu)碰頭相會，最終卻都沒有達成交易。就在蔚來快要走入絕境之時，合肥市伸出援手，2020年4月，合肥市通過下屬多家國有企業(yè)，向蔚來中國注資70億元人民幣，最終持有這家合資公司約24%的股份。

隨后蔚來在資本市場恢復(fù)活力，再次從美國股市募得資金。

合肥的注資并非“活雷鋒式”饋贈。據(jù)消息，合肥與蔚來簽訂了協(xié)議， 要求“蔚來中國2024年營收1200億元，2020年至2025年總營收4200億元，總稅收78億元，并且2025年前在科創(chuàng)板上市”。

在此壓力之下，蔚來在服務(wù)、市場拓展等方面全面加速。就2022年來說，蔚來計劃在中國市場每年新增600座換電站，至2025年底，蔚來換電站全球總數(shù)將超4000座。

擴展銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)方面，蔚來計劃2022年新增不少于100個銷售網(wǎng)點，新增超過50家蔚來服務(wù)中心和授權(quán)服務(wù)中心。

此外，蔚來出海計劃仍將繼續(xù)，2022年其產(chǎn)品與全體系服務(wù)，將在德國、荷蘭、瑞典、丹麥正式落地。

蔚來汽車在國內(nèi)智能汽車制造老大哥的地位并未動搖。它火力全開的發(fā)展速度更將進一步推動智能汽車制造產(chǎn)業(yè)的升級發(fā)展。

今年3月，蔚來汽車在港交所上市。兩個月后，蔚來在新交所上市。 截至2021.01，蔚來汽車一共融資了11輪，累計融資超700億元。

蔚來確實受到資本的寵愛，但一直靠融資輸血也不是長久下去的辦法。如何能夠在日后通過提高自身產(chǎn)品競爭力來實現(xiàn)盈虧平衡，將會是蔚來這個品牌能否繼續(xù)生存發(fā)展的關(guān)鍵點。

未雨綢繆要盡早

智能汽車制造的賽道一向競爭激烈。據(jù)蔚來創(chuàng)始人李斌所說，2023、2024是新能源汽車行業(yè)走向“決賽圈”的時間段。這意味著，2022年蔚來將全面加速，搶奪決賽圈入場券。

目前，新勢力造車決賽圈的選手，主要有“蔚小理”三兄弟。蔚來，小鵬，理想更有所長，都是新勢力造車的頭部玩家。其中，蔚來聚焦高端新能源市場，側(cè)重技術(shù)研發(fā)和服務(wù)。

技術(shù)研發(fā)上，蔚來是極少數(shù)自主建設(shè)自動駕駛研發(fā)能力的新能源汽車公司。從感知算法到地圖定位，從控制策略到底層系統(tǒng)，在研發(fā)投入上著力更大，意味著比其他造車新勢力更燒錢。

蔚來高端的用戶服務(wù)，其用戶體驗值得肯定，但成本壓力也絕不是車主方便之余可以想象的。據(jù)消息稱， 無論蔚來汽車的現(xiàn)有銷量還是目標銷量，目前都無法覆蓋來自服務(wù)環(huán)節(jié)的成本投入。

為了緩解盈利焦慮，吸引銷售端的資金回流，蔚來卯足了勁在產(chǎn)品、市場拓展等方面加大馬力。截至 2022 年 4 月底，蔚來已累計交付 197912 臺智能電動汽車。具體車型產(chǎn)品方面，今年要交付的三款新車，正按計劃有序推進。

服務(wù)及銷售網(wǎng)絡(luò)布局方面，截至5月10日，蔚來在全國范圍內(nèi)布局換電站918座，超充站791座，超充樁4348根。目的地充電站693座，充電樁3976根，接入第三方充電樁總量超490000根。

在積極拓寬服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的同時，蔚來也加速銷售網(wǎng)絡(luò)的布局。目前，蔚來全球布局銷售門店384家。

除了在產(chǎn)品市場上動作頻頻，蔚來此次新交所上市， 也是緩解焦慮、防患未然的舉措之一。

此前，針對港交所上市，蔚來方面稱，“公司2021年第3季度末現(xiàn)金儲備約470億人民幣，第4季度完成了20億美元的融資，目前資金充足，短期內(nèi)沒有融資的迫切需求。”

根據(jù)相關(guān)規(guī)則，在新加坡的二次上市，蔚來也不能參與融資，至少要在六個月后，才能進行融資。既然不是為了融資輸血，蔚來為什么要在新加坡二次上市？

新加坡交易所，前身為新加坡證券交易所，成立于1973年。經(jīng)過十幾年發(fā)展，已成為亞洲僅次于東京、香港、首爾和上海的第五大交易所。

就交易量而言， 新交所的體量遠不及其他幾個交易所。 數(shù)據(jù)顯示，2022年1月新交所證券市場21個交易日的總成交額達253.89億新元 （約合1222億元人民幣） 。相比之下，以港交所為例，港交所2021年平均每日成交金額即達到了1667億港元 （約合1417億元人民幣） 。

在新加坡上市，雖然費用低、時間短，但有時候估值較低，一般都不是大公司上市的首選之地。曾有報道指出： “多數(shù)公司把新加坡上市當成美國或中國香港上市的‘添頭’。”

蔚來在激烈的競爭中沖鋒陷陣，也不忘轉(zhuǎn)身在資本市場買好定心丸。新交所的上市，讓蔚來能稍微擺脫焦慮，多披一件雨衣。畢竟，激烈的競爭賽道上，天氣變幻難以預(yù)料，未雨綢繆要趁早。

本文來自微信公眾號： 東四十條資本 （ID：DsstCapital） ，作者：李天