創業9年，他把公司賣了1100億

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一家你很可能沒聽過的公司，成了2024年大AI賽道最賺錢的項目之一。

就在2024年即將結束之際，AirTrunk正式宣布其被黑石集團收購的交易已經獲得監管部門批準，并最終完成。此前，黑石聯合加拿大養老金計劃投資委員會（CPP Investments）組成財團，以240億澳元（約合1100億人民幣）的估值對AirTrunk發起收購。這筆交易創下了多個紀錄，它不僅是2024年亞太地區金額最高的并購，也是全球有史以來最大的數據中心交易，還是黑石在亞太地區最大的一筆收購。

AirTrunk是一家數據中心運營商，自稱運營著亞太地區最大的數據中心平臺。一家IDC公司賣出了如此高價，令不少人感到震驚。

如果沒有AI浪潮，AirTrunk幾乎不可能創造出千億估值。2020年4月，麥格理資產管理公司與加拿大PSP Investments聯合收購AirTrunk 88%的股份，當時AirTrunk的總估值僅為30億澳元。也就是說，AirTrunk的估值在四年里漲了八倍。在本次黑石發起的收購中，麥格理資產管理公司和PSP Investments完成了100%的退出，它們的投資回報達到180億澳元。

雖然AI時代的主角是OpenAI、Anthropic等大模型公司，VC和科技巨頭們為它們慷慨投入了數千億美元的資金。與此同時，PE則把目光投向了數據中心等上游資產，甚至更早一步獲得巨額的回報。

9年干出千億估值

AirTrunk的創業故事頗為傳奇。AirTrunk的創始人名叫Robin Khuda，他本是孟加拉人，于1998年到澳大利亞留學，攻讀悉尼科技大學的會計學專業。大學畢業后，Robin Khuda在富士通、新加坡電信等一些科技公司工作。2015年，Robin Khuda在澳大利亞創立AirTrunk，從白手起家做到千億估值只花了9年時間。

Robin Khuda曾表示，他從2010年代初就看好超大規模數據中心的機遇。不過，作為科技產業上游的基礎設施，數據中心產業從來都不太性感，甚至被視為“苦活”、“累活”。與互聯網等科技產業不同，數據中心的特點是重資產、長周期，很難快速造富。

創業之初，AirTrunk并不受資本待見，一度瀕臨破產。

在創立的第二年，AirTrunk就獲得了一份數據中心建設合同，合同的總價達4億美元。這本是一個不錯的開局，但由于融資遲遲沒有成功，AirTrunk差點連完成這份合同交付的機會都沒有。

在2016年底，AirTrunk的資金見底，Robin Khuda不得不取出自己的退休基金為公司續命。Robin Khuda在一次論壇上曾談到，在2016年圣誕節那天的晚上，他已經絕望了，于是給律師打了電話討論破產的事情。

好在，沒多久AirTrunk在海外融到了一筆救命錢。2017年2月，高盛、Sixth Street等機構，向AirTrunk投資了4億美元。幾個月后，AirTrunk完成了首份合同的交付，在悉尼和墨爾本分別建成了一座130MW+、185MW+的數據中心。自此，AirTrunk才算走上了正軌。

2019年，AirTrunk的新加坡總部開業，首次把業務擴張到澳大利亞之外。同時，AirTrunk也繼續擴大在澳大利亞的數據中心的規模。

2020年，當麥格理和PSP Investments對AirTrunk發起收購的時候，AirTrunk在悉尼、墨爾本、新加坡和香港4座城市運營著5個數據中心，總容量超過450MW。在麥格理和PSP Investments擁有下，AirTrunk又進入日本和馬來西亞市場，向整個亞太擴張。

而后，銀行也爭相送上貸款。2023年AirTrunk獲得了46億美元的貸款，這是2023年全球數據中心最大的債務融資。據稱，貸款人在AirTrunk的門前排起了長隊，有40多家銀行參與了AirTrunk的融資。

到2024年9月黑石發起收購時，AirTrunk旗下數據中心數量已增至11個，總容量則來到1.8GW。

8年前被迫動用養老金創業的Robin Khuda，至此也早就財務自由了。在2020年的并購中，Robin Khuda出讓了自己大部分的股份，完成首次套現。在被黑石收購前，Robin Khuda和團隊依然持有AirTrunk大約12%的股份。在與黑石的交易中，Robin Khuda的又完成了巨額的套現，交易后僅保留公司大約5%的股份。

據澳洲媒體的報道，黑石等新投資者對這樣的安排感到滿意，因為這既給了Robin Khuda豐厚的回報，也保留了一定的利益綁定。Robin Khuda在交易后但依然留任AirTrunk的CEO。

黑石又一次率先完成卡位

收購AirTrunk，對于全球PE老大黑石來說也是一筆歷史性的重磅交易。這是黑石迄今在亞太地區最大的一筆投資，為了完成它，黑石動用了4只旗艦基金，包括黑石房地產基金、黑石基礎設施基金、黑石戰術機會基金和黑石剛推出不久的私募股權永續基金，另外還拉來了自己的LP、加拿大CPP Investments聯合投資。

黑石在亞太地區最大的一筆投資投向了數據中心，這并不令人意外。黑石創始人蘇世民曾表示，人工智能是他有生之年最重要的一次科技革命，“其影響與1880年托馬斯·愛迪生申請電燈泡專利一樣深遠。”為此，他提出把黑石定位為全球最大的人工智能基礎設施投資者。

不久前，黑石全球基礎設施主管Sean Klimczak再次撰文稱，數據中心和電力是“一代人的投資機會”。

他列舉了一些極富沖擊力的數據：ChatGPT查詢需要的功率是谷歌搜索的10倍，而使用DALL-E等工具生成AI圖像功率是谷歌搜索的50倍。如果用SORA制作視頻呢？將是10000倍以上。即便是制作一段最基本的AI視頻，所消耗電力也相當于給手機充滿電超過100次。而這些還只是AI應用的皮毛而已。

他在文中寫道，很多人在懷疑，當下對數字基礎設施的炒作真的符合現實嗎？而在他看來，這種炒作不僅有道理，而且機會比大多數人意識到的還要大得多。

Sean Klimczak是不是在夸大其詞呢？可以確定的是，黑石的確已經在數據中心上投入了大筆真金白銀。

黑石對數據中心的第一筆投資，是2021年9月以100億美元收購QTS，這家公司在北美和歐洲擁有超過700萬平方英尺的數據中心空間。

2023年12月，黑石宣布與Digital Realty合作，在歐洲和北美開發四個超大規模數據中心園區，總開發成本預計約為70億美元。所有園區全面建成后，將可支持約500MW的總IT負載。

2024年9月，黑石確認將投資100億英鎊，在英國諾森伯蘭郡建造歐洲最大的AI數據中心之一。

2024年10月，黑石表示計劃投資75億歐元，在西班牙阿拉貢地區開發數據中心，提升該地區作為歐洲主要云計算中心的地位。

同時，黑石也在大舉進軍電力行業，過去一年美國將近15%的可再生能源項目的主要融資提供者是黑石。

蘇世民立下的flag轉眼就實現了。黑石在新聞稿中聲稱，在完成對AirTrunk的收購后，黑石已經成為全球最大的數據中心資產擁有者。做到這一切，黑石只用了短短三年時間。

另外，Sean Klimczak也表示，黑石的數據中心投資組合總價值已經達到了700億美元，而且還有1000億美元的潛在投資在等待實施。