11月24日，智聯(lián)招聘發(fā)布了截至于2016年9月30日的2017財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)。加上前程無(wú)憂于11月11日發(fā)布的財(cái)報(bào)，在線招聘行業(yè)中的兩個(gè)上市公司財(cái)報(bào)已完全呈現(xiàn)在大眾面前。

整體上來(lái)看，在支出不分上下的情況下，前程無(wú)憂的營(yíng)收和盈利能力都高于智聯(lián)招聘，但智聯(lián)招聘在增長(zhǎng)趨勢(shì)上要強(qiáng)于前程無(wú)憂。在業(yè)務(wù)上智聯(lián)招聘更加倚重在線招聘，營(yíng)收構(gòu)成上占比達(dá)80%-90%，前程無(wú)憂占比不到70%。智聯(lián)招聘的雇主用戶數(shù)量高于前程無(wú)憂，但是單個(gè)雇主帶來(lái)的營(yíng)收不如前程無(wú)憂。

下面是詳細(xì)的分析（智聯(lián)招聘的財(cái)年與前程無(wú)憂早兩個(gè)季度，為方便閱讀，全部按照正常季度處理）：

總營(yíng)收對(duì)比

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，前程無(wú)憂在2016年第三季度營(yíng)收為5.95億，同比增加13.3%；智聯(lián)招聘營(yíng)收4.262億，同比增加21.9%。從營(yíng)收來(lái)看，前程無(wú)憂高于智聯(lián)招聘，但從增長(zhǎng)速度上來(lái)看，卻要低于后者。

由上圖可以看出，前程無(wú)憂的營(yíng)收一直高于智聯(lián)招聘，最高時(shí)在2015年第四季度，達(dá)到2億，不過(guò)差距隨后又呈現(xiàn)出縮小的趨勢(shì)。

此外，對(duì)于兩家招聘平臺(tái)來(lái)說(shuō)，也呈現(xiàn)出季節(jié)性特征。這兩年中，2015年第四季度兩家招聘平臺(tái)都形成了營(yíng)收的小高峰，隨后就開(kāi)始下降。在2016年第三季度這一趨勢(shì)又有重新回歸的跡象，前程無(wú)憂營(yíng)收開(kāi)始逼近高峰值，智聯(lián)招聘已經(jīng)超過(guò)了最高值。

凈利潤(rùn)對(duì)比

2016年第三季度，前程無(wú)憂凈利潤(rùn)為1.08億，同比下滑35%；智聯(lián)招聘凈利潤(rùn)8110萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)14.7%。同樣，從凈利潤(rùn)來(lái)看，前程無(wú)憂高過(guò)智聯(lián)招聘，但從趨勢(shì)上來(lái)看，弱于后者。

由上圖可以看出，最近兩年內(nèi)，前程無(wú)憂的凈利峰值在2015年第一季度，此后雖有拉升，但仍舊難以到達(dá)峰值水平，在2016年第一季度，更是跌破億元。智聯(lián)招聘與此相異，兩年內(nèi)凈利潤(rùn)比較穩(wěn)定，且呈現(xiàn)出上漲的趨勢(shì)。

主業(yè)務(wù)營(yíng)收對(duì)比

兩家公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)都是在線招聘。前程無(wú)憂在2016年第三季度在線招聘業(yè)務(wù)營(yíng)收為3.985億，同比增長(zhǎng)16.5%；智聯(lián)招聘為3.803，同比增長(zhǎng)21.6%。對(duì)比情況與總營(yíng)收相同，智聯(lián)招聘營(yíng)收不及前程無(wú)憂，但增長(zhǎng)趨勢(shì)較好。

由上圖可以看出，無(wú)論是前程無(wú)憂還是智聯(lián)招聘，在線招聘營(yíng)收都呈現(xiàn)出上升趨勢(shì)。不同的是，前程無(wú)憂的上漲中略有波折，有所下降；智聯(lián)招聘呈現(xiàn)出持續(xù)上漲，且不斷拉近與前程無(wú)憂的差距。但從在線招聘營(yíng)收在總營(yíng)收的比例來(lái)看，智聯(lián)招聘要高于前程無(wú)憂。

從上圖可知，智聯(lián)招聘在線招聘業(yè)務(wù)營(yíng)收在總營(yíng)收中基本都在80%以上，在每年的第三季度都逼近了90%，而前程無(wú)憂僅占不到70%。

在其他的營(yíng)收方面，前程無(wú)憂主要針對(duì)于企業(yè)提供流程外包服務(wù)；智聯(lián)招聘則面向校園提供招聘、評(píng)估及其他人力資源相關(guān)服務(wù)。

值得注意的是在此前的營(yíng)收高峰（2015年第四季度）時(shí)，在線招聘營(yíng)收占比都出現(xiàn)了下降，達(dá)到了兩年內(nèi)的低谷，其中智聯(lián)招聘的下降幅度是前程無(wú)憂的兩倍，達(dá)到了11%。

這一趨勢(shì)與畢業(yè)季息息相關(guān)，在每年的第三第四季度，高校應(yīng)屆畢業(yè)生迎來(lái)就業(yè)擇業(yè)高潮。在線招聘平臺(tái)的重心會(huì)向線下傾斜。雖然營(yíng)收提升，但是凈利潤(rùn)卻不高。由凈利潤(rùn)對(duì)比圖可知，兩家都有所下降。

用戶對(duì)比

2016年第三季度，前程無(wú)憂雇主用戶數(shù)量達(dá)到334401，同比增長(zhǎng)13.1%；智聯(lián)招聘達(dá)到391782，同比增長(zhǎng)21.8%。無(wú)論在數(shù)量上還是在增長(zhǎng)速度上，智聯(lián)招聘都高于前程無(wú)憂。

從上圖可以看出，這兩年中，智聯(lián)招聘用戶數(shù)量呈現(xiàn)出持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，而前程無(wú)憂則出現(xiàn)了下降。二者的用戶數(shù)量差距逐漸拉開(kāi)。但是單個(gè)用戶帶來(lái)的盈利價(jià)值，智聯(lián)招聘卻不如前程無(wú)憂。

兩家財(cái)報(bào)中都指出，在線招聘營(yíng)收的增加在于用戶數(shù)量增多。2016年第三季度前程無(wú)憂用戶數(shù)量與去年同期相比增加了38718，在線招聘營(yíng)收增加了5650萬(wàn)。如果不考慮其他因素，平均每個(gè)雇主用戶為前程無(wú)憂帶來(lái)了1459.26元營(yíng)收。而智聯(lián)招聘這一數(shù)據(jù)僅為963.95元，遠(yuǎn)低于前程無(wú)憂。

支出對(duì)比

2016年第三季度，前程無(wú)憂的運(yùn)營(yíng)支出為2.746億，同比增長(zhǎng)19.1%；智聯(lián)招聘為3.004億，同比增長(zhǎng)22.2%。無(wú)論是數(shù)量還是速度，智聯(lián)招聘都高過(guò)了前程無(wú)憂。

從上圖可以看出，在營(yíng)收和凈利潤(rùn)不及前程無(wú)憂的情況下，兩年內(nèi)智聯(lián)招聘的運(yùn)營(yíng)支出基本上都高過(guò)前程無(wú)憂，尤其是在2015年第四季度，更是超過(guò)了4600萬(wàn)元。從支出構(gòu)成上來(lái)看，主要在于銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)。

從上圖可以看出，銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)的支出在這兩年內(nèi)的變化基本上和運(yùn)營(yíng)支出相似。從占比上來(lái)看則出現(xiàn)了差別。

從上圖可以看出，前程無(wú)憂在銷(xiāo)售與營(yíng)銷(xiāo)上的占比一直都在70%以上，且呈現(xiàn)出增長(zhǎng)的趨勢(shì)。智聯(lián)招聘的占比卻呈現(xiàn)出波動(dòng)性，且有下降的趨勢(shì)。在2016年第一季度呈現(xiàn)出急劇增長(zhǎng)。智聯(lián)招聘在財(cái)報(bào)中稱，主要由于銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)人數(shù)和薪酬增加、廣告支出增長(zhǎng)以及與全國(guó)就業(yè)能力測(cè)評(píng)項(xiàng)目NET相關(guān)的營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)增加。

不過(guò)，在2016年第一季度智聯(lián)招聘的營(yíng)收和用戶增長(zhǎng)并沒(méi)有太大起色，到2016年第二季度才出現(xiàn)了較高的增長(zhǎng)速度。

未來(lái)及其展望

從上述分析中，可以看出智聯(lián)招聘主要的重心在于在線招聘，其他業(yè)務(wù)主要面向于校園；但在線招聘在前程無(wú)憂業(yè)務(wù)構(gòu)成中卻有所下降，其他的業(yè)務(wù)主要在于為企業(yè)提供流程化服務(wù)。

對(duì)于未來(lái)的發(fā)展，前程無(wú)憂表示將專注于與求職者和雇主提供更廣泛的服務(wù)。其CEO甄榮輝表示：

我們?nèi)ツ臧l(fā)布的致力于提高客戶在線參與度的戰(zhàn)略舉措，繼續(xù)取得穩(wěn)步進(jìn)展。除了每個(gè)獨(dú)立雇主營(yíng)收實(shí)現(xiàn)了連續(xù)六年的改善，第三季度客戶數(shù)量也有了快速增長(zhǎng)。其他增值人力資源服務(wù)，特別是人力資源外包服務(wù)保持了良好勢(shì)頭。展望未來(lái)，我們將繼續(xù)專注于對(duì)求職者和雇主提供更廣泛服務(wù)的價(jià)值定位，進(jìn)一步鞏固我們?cè)谥袊?guó)人力資源行業(yè)的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位。

智聯(lián)招聘更加偏向于建設(shè)職業(yè)發(fā)展平臺(tái)，挖掘人力資源價(jià)值鏈。其CEO郭盛表示：

在過(guò)去一個(gè)季度中，智聯(lián)招聘的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，這一態(tài)勢(shì)也證明了智聯(lián)的戰(zhàn)略決策和運(yùn)營(yíng)能力。在線收入增長(zhǎng)得益于我們職業(yè)發(fā)展平臺(tái)戰(zhàn)略的實(shí)施和推進(jìn)，以及持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新和市場(chǎng)的細(xì)分?jǐn)U張。作為中國(guó)領(lǐng)先的職業(yè)發(fā)展平臺(tái)，我們還將利用我們的可擴(kuò)展平臺(tái)深挖人力資源價(jià)值鏈，以抓住新的商機(jī)。

對(duì)于第四季度的業(yè)績(jī)，前程無(wú)憂預(yù)計(jì)營(yíng)收為人民幣6.80億到7.00億之間，同比達(dá)到11.32%到14.6%之間。智聯(lián)招聘則已收到私有化要約并正在等待有可能達(dá)成的交易，因并沒(méi)有在財(cái)報(bào)中提供業(yè)績(jī)展望。據(jù)悉，智聯(lián)招聘在2016年1月19日收到私有化要約。